截至昨日，共有56家券商公布了未经审计的2004年年报。来自本报信息部的统计数据显示，56家券商去年共计亏损6.44亿元，平均每家券商亏损1150万元。35家券商去年实现盈利，盈利总额为11.18亿元；21家券商去年亏损，亏损总额达到了17.62亿元。总体来看，券商去年的经营状况不甚理想。

    大券商风光不再

    2004年盈利的券商当中，净利润超亿元的券商只有中金公司和广发证券，净利润分别是2.33亿元和1.29亿元。净利润排名进入前五名的券商还有东方证券、华西证券和红塔证券，分别盈利9978万元、8150万元和6361万元。

    规模庞大的传统强势券商在盈利能力上已经老态毕现，逐渐从盈利排名靠前的券商中淡出，取而代之的是日益崛起的中型券商和区域型强势券商。据统计，在净利润排名前十位的券商当中，有包括华西证券、红塔证券、东吴证券和国元证券等4家区域型券商出现，广发证券、东方证券和招商证券等新晋的创新试点券商也都榜上有名。

    券商去年的亏损情况的确非常严重，据统计，亏损超亿元的券商共有7家，亏损最严重的券商亏损额高达2.5亿元，7家券商合计亏损11.26亿元，占21家亏损券商总亏损额的63.9％。从收入构成来看，这些券商无一例外都在证券投资业务上栽了跟头，比如一家总部位于上海的券商，自营和受托理财两项业务带来的损失将近2.7亿元，其去年全年的亏损达到了1.3亿元。

    值得注意的是，亏损排名靠前的券商中不仅包括经营状况持续低迷的券商，还出现了被业内人士寄予厚望的品牌券商，一家新获得创新试点资格的券商就排在亏损额的第五位。

    受托理财难窥全貌

    受托投资业务在券商所有业务品种中所受诟病最多，去年管理层痛下决心，对券商的受托理财业务进行全面清理，有业内人士曾预计，券商受托理财业务潜亏的大面积曝光可能会使年报非常难看，不过已公布的56家券商年报情况并不支持此前的预期。

    据统计，只有30家券商披露受托理财的经营状况，其余26家券商利润表中受托投资管理收益科目下都显示为空白。据统计，在30家披露受托理财情况的券商中，有9家券商受托投资管理业务出现亏损，亏损额总计3.7亿元。21家券商通过受托投资管理业务赚到了钱，收入合计1.74亿元。

    具体的收入排名方面，招商证券以3636万元的受托投资理财收益居于所有券商之首，中关村证券、华西证券、兴业证券、东吴证券和中金公司等券商的受托投资理财收益都在千万以上。当然，券商受托理财出现大额亏损的也不在少数，亏损金额也相当惊人，比如申银万国证券在受托投资上的亏损额就达2.59亿元。

    由于有26家券商没有披露委托理财业务的盈亏情况，尚难以对委托理财业务的整体情况作出判断。26家券商没有披露委托理财情况的原因不得而知，但完全理解成没有开展这项业务或者业务规模较小显然是不准确的，从以往披露的报表情况来看，这26家券商中的个别券商曾经在受托理财业务中出现过亏损。

    喜坐过山车

    券商行业的特点是经营业绩在不同会计年度会出现非常大的波动，这个特点在新近披露的券商年报中同样非常明显。

    华安证券作为区域型的强势券商，去年出人意料出现了亏损。该公司2003年年报显示净利润额将近5000万元，去年上半年经营上延续前年的良好态势，半年就取得4514万元的盈利，但是到年底，华安证券业绩却出现了大变脸，亏损额达到7331万元。从华安证券的报表可以看出，自营亏损和大额计提资产减值准备是亏损的主要原因。情况类似的还有东北证券，该公司2003年的净利润额3474万元，到2004年亏损额却达4627万元。

    也有一些券商从大幅亏损的泥潭中走出，最引人注目的是申银万国证券，去年上半年的亏损额高达2.51亿元，在去年下半年不仅扭转了亏损的情况，而且取得了将近2000万元的盈利，短短半年时间内由剧亏到盈利，着实让人惊叹。民生证券曾经在2003年度亏损4亿多元，从2004年上半年该公司开始扭亏，半年盈利1155万元，全年结束时，该公司的盈利额已经达2182万元。另外值得一提的是中金公司，2004年半年报公布时，该公司尚且亏损1674万元，到年底其净利润额竟然高达2.33亿元。

    净资本家底依然单薄

    净资本数额被看作是衡量券商资产质量的重要指标，从已经公布的券商年报来看，券商的净资本家底仍然有些单薄。

    据统计，56家券商的净资本金额合计519亿元，平均每家券商9.27亿元。数额最大的券商是海通证券，其净资本金额达42.93亿元，净资本数额最小的券商只有5000多万元。

    最近一年净资本金额达到15亿元是是申请创新试点券商的硬性指标，已公布的券商年报显示，净资本金额在15亿元以上的券商只有10家，其中有4家已成为创新试点券商，可见光是净资本一项指标就可以将大批券商挡在创新试点的大门之外。

    值得注意的是，有些券商的净资本萎缩情况非常严重，海通证券虽然净资本金额排名第一，但较去年中期的数额已经减少了32.9％，净资本金额的减少同该公司自营规模的缩小有关；申银万国证券的净资本金额也由去年中期的14.86亿元减少到了年末的9.9亿元，该公司的注册资本有42亿元。