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周一两市大盘在降低印花税的利好刺激下，以跳空高开24点积极作出回应，虽然盘中出现回调险情，但上证综指仍然顽强地在1239点企稳回升，此后更是逐波上扬，以上涨21点结束了全天行情，从而打破了黑色星期一的宿命。从日K线图上来看，周一大盘在1237-1239点留下了一个跳空缺口，虽然此缺口仅2个点，但弱市中的向上跳空缺口仍然具有相当的指示意义。
千三以下缺口频发
回顾2004年11月23日以来到2005年1月20日之间的冲高回落行情，在此波长达2个月的持续下跌中，连续出现了5次向下跳空缺口，频率之高在历年的行情演绎中都是极为罕见的。
这两个月内的5次向下跳空缺口呈现出两个特点：1、除1月11日的跳空缺口外，其余4次跳空缺口点位在1-4个点位之间，属于小缺口，最小的跳空缺口时间上与目前最为接近，为19日出现的1个点位的跳空；2、出现每况愈下的局面，大盘每出现一次向下跳空缺口，行情弱势加重一次，最为典型的是1月14日行情出现7个点的跳空后，行情急转直下，出现明显的下跌加速迹象，经过持续的下跌股指击穿1200点。对前期5个跳空缺口的回顾中可以发现，缺口理论对于行情的演变有相当大的指导意义。下跌行情中出现的跳空缺口无疑推动了行情下跌，代表了强烈的下降趋势。
向上缺口预示什么
在经历了5个向下跳空缺口之后，周一出现难得的向上跳空缺口，这是否代表趋势的反转？
缺口往往是在外界突发因素刺激下，由于多空双方的激动情绪造成的。事后经过市场对刺激因素的逐步消化，以及买卖双方理智的逐渐恢复，理论上缺口都会出现回补的现象。其一，形成周一跳空缺口的外部因素为印花税从2‰下调到1‰。资料上分析，调低印花税往往成为新一轮行情的启动点，但此次大盘对调低印花税率的反映显然过于平淡，此2个点位的向上跳空缺口表明多空双方的力量比较平衡，多方周一还无法利用此次利好确立其优势。其二，扭转5个向下跳空缺口形成的下跌行情并非易事。在前期5个向下跳空缺口的分析中，显然可见这5个缺口是经历了突破缺口到衰竭缺口的演变趋势。以2004年12月31日的11个点位的向下突破缺口为分水岭，此后行情急剧恶化，直至上周出现1个点位的衰竭缺口后行情才逐渐企稳。这表明行情的发展往往是复杂的，经过数个跳空缺口之后才能确立行情趋势。周一跳空缺口仅仅能形成行情向好的初始信号，能否持续还有待观察。
反转雏形已现
从K线形态来看，近两周以来的走势形成了岛形反转的雏形。
技术分析理论上，缺口理论中一个重要的形态即是缺口对缺口产生的向上或向下的岛形反转。由于其两边缺口在大约同一价格区域，形态上像一个岛屿，岛形反转以竭尽性缺口开始，突破性缺口结束。
周一的跳空缺口形成在1237-1239点，而1月14日的跳空缺口在1236-1243点之间，显然在价格区间上是相呼应的。而周一的缺口是在上周探低回升基础上出现的跳空缺口，这都符合了岛形反转的形成条件。如果单纯从技术面的分析，岛形反转形成之后展开一轮上升行情的可能性是相当大的。
非技术因素占主导
由于技术面上骗线的存在，以及证券市场的复杂性，并不能单纯由技术面判断市场的发展趋势。
一方面，必须考虑利好政策的延续性。长期以来的市场弱势，尤其在击穿1200点之后，管理层救市心态已经比较明显，一些组合政策可能出台均表明市场进入了利好的密集出台区域。
另一方面，长期以来形成的弱市环境的扭转并非朝夕，市场所担忧的股权分置等传闻仍在困扰行情趋势发展。因此，在积极看好后市形态的同时，仍需要保持警惕和冷静。从某种角度来讲，这些非技术因素仍然将主导市场运行。
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