市场与政策的博弈又一次在惨烈的大跌之下得到回应，传说中将于三月份才面世的降税方案终于在昨日公布：今日开始，单边交易印花税率由0.2%下调为0.1%，降幅为50%，和此前的传闻完全吻合。没有证实的传闻还有，C股市场暂停、下一只新股发行暂缓以及颇具诱惑力的平准基金正在筹备。在新华社文章破除政策底迷信之后，这样高密度的利好堆砌还是首次，让人仿佛回到去年“9.14”之后政策力守1300点的幸福时光。巧的是，降税消息的兑现又是在跌破另一重要整数关1200点之后发布。

    上周的1189点究竟是什么级别的底？市场会在利好带动下引发一波像样的中级行情甚至熊去牛来吗？

    在回答这一问题之前，不妨先想一想：什么是2005年开年以来市场大跌的主因？

    种种原因归结起来，最为根本的还是C股市场的实施，新股询价制启动以及对大扩容的恐惧。正如我们去年所预期的一样，C股的出台不仅断送了流通股股东获得补偿的良好预期，几乎动摇了流通股存在高溢价的根基；新股发行制度的询价改革，同样对市场包括蓝筹股在内的老股形成强烈的下拉动力，客观上加快了境内股价与国际的接轨。

    可以说，这几大因素不消除，市场的发展趋向根本没有什么乐观的因素，所谓的行情只能在不断的寻底中孕育的超跌反弹而已。

    想清楚这些问题，对降税之后的市场走向我们还能简单地乐观吗？

    降低印花税意味着什么，表明管理层还在意保持市场的基本稳定，一定程度上降低交易成本活跃短线，如此而已。从实际的市场效应看实在难以担当发动一轮中级行情的重任。按证监会官员的说法，这只是管理层力图保持市场稳定的阶段性措施罢了，单凭这一点，还不足以改变市场的根本方向。

    很显然，要恢复投资者信心、重新激活市场，光靠降税还是不够的，何况“国九条”出台之后市场对政策的反应程度逐日递减，从以往的经验看，见光死的概率还是相当大。我们也但愿这只是一系列重振市场的前奏， 除此之外，有关方面对C股市场的叫停应该尽快明确，明确今年新股融资的大致额度，尤其是不失时机地在股权分置问题上进行大胆的尝试，让全流通真正向利好转化。若此，市场就算还要探底，离真正的转势也为期不远了。

    降税利好的出台，加上其他一些利好的预期，对延缓市场的下跌进程还是有一定作用，对市场的影响，可参考去年10月以后力守1300点之时的走势，市场由持续的单边下跌向宽幅震荡转化，后市有望构筑以1190为下线、1290为上限的平衡箱体，今日在1250点之上恐有不小的压力出现，当心短线回吐。