上周末，除最新近成立的海富通货币市场基金外，其余9只货币市场基金的7天年化收益率都攀升到3%以上，其中华安现金富利最高，接近3.4%。货币市场基金的整体收益率也在经历近1个月的走低后，在1月份又有了新一轮的强劲攀升。

    对于货币市场基金收益率在2004年第四季度的“忽高忽低“的走势，专家认为这与货币市场的利率情况基本吻合。在四季度，央行在市场毫无预期的情况 下突然加息，市场普遍预计中国进入加息周期，导致货币市场利率陡然升高。

    其实，多家机构的报告都认为，2004年12月份的市场资金比以往都要宽裕，连传统的年底资金紧张局面都没有出现。但是,货币市场利率却在市场资金空前充裕情况下节节走低。作为货币市场风向标的央行1年期票据的中标利率也逐步下行,从第三季度的3.6%左右下降到3.2%左右,短期品种收益率也节节下滑。由于货币市场资金异常宽松,市场利率逐步下滑，这对货币市场基金的收益率是不利的。

    在这种情况下，南方、华夏和博时等几家基金公司都迅速调整组合，做出了相应的对策。在判断短期利率在市场资金宽裕可能会短期加速下滑的情况下，减持了短期品种获得了大量的价差收入，或是采用“拆短放长”交易以进一步提高组合收益率。因此，在策略的调整之下，货币市场基金的收益率在走低后迅速趋于稳定。

    其实，货币市场基金的特性决定了它不是一个单一追求收益率的品种。单从收益来看，10只货币市场基金的最新7日收益率也相当接近，最高的和最低的货币市场基金的差距只在40个基点左右。目前，所有的货币市场基金全年投资收益率都没有超过3%，其投资收益离理论上限越来越近，继续攀升的难度也随之加大。实际上，理智的投资者都知道货币市场基金的合理收益率范围，投资的安全管理和基金的高流动性更是应该加以综合考量的问题。

    进入2005年，随着资金面的进一步宽裕，基金公司普遍预计货币市场基金在收益率上将出现稳定的趋势。由于今年利率波动幅度将小于2004年，因此货币基金收益率的走势也将保持平稳,振幅将减小。