证券市场交易印花税从今日起开始减半征收，这无疑将使目前持续低迷的股票市场短期得到刺激，也将使疲弱已极的市场得到喘息。降税将对市场产生何种程度的影响？下面笔者对此进行一下简要分析。

    大盘自身已具备很强的反弹动力

    沪指从去年4月7日见顶回落以来已经调整九个半月，最近几个交易日更是频创五年半新低，其间最大跌幅已达33.31%。无论是从下跌时间还是从下跌幅度来看，这还是2001年10月以来的首次。如果抛开场外因素，笔者认为单从市场本身的因素考虑，股指已经具备很强反弹的动力。

    首先，市场全部A股的（不含亏损股）平均市盈率仅20余倍，同时股价低于5元的公司已达800多家。可以说，平均市盈率及平均股价均创出8年多的新低。考虑到这是在持续下跌没有一次有力度的反弹情况下发生的，那么，股价及市盈率在持续挤压之下，已经内生很强反弹的要求。

    其次，从周线RSI指标来看上周6周RSI指标一度跌破20,曾达到18,处于严重超卖状态；同时周线RSI指标也发出强烈底背离。从近3年情况来看，一旦此种情况发生，都会产生至少100点以上的反弹。

    第三，从股指近三年走势来看，已经形成一下降通道，目前下轨位于1200一线，上周沪指已被打到下轨一线。同时，股市10多年以来形成的上升趋势线也上升到1180至1200一线。股指在此双重支撑线附近，短线理应得到支撑，并展开反弹。

    因此，即使无降税利好刺激，股指在跌破1200点并创出1189点5年半新低之后，也已经具备反弹的强烈内在要求。从上周五走势来看，已经说明了这点。

    沪指有望反弹100点以上

    周日公布的降税利好可以说正当其时，在内生因素及外部刺激下，反弹空间有望得到拓展。从中国股市几次降税对股市影响来看，其助推作用也不能等闲视之。笔者认为，沪综指100点甚至以上的反弹空间是可以预期的。

    我国有股市以来，此前共对印花税进行了5次调整（不算此次），其中针对A股的降税共三次。第一次：1991年10年10日，从6‰调低到3‰，其后股市持续上升7个半月，最大涨幅达651.32%。第二次：1998年6月12日，从5‰调低到4‰，引发短期反弹，上涨54点，持续9个交易日最大上涨幅度4.01%。第三次：2001年11月16日，从4‰调低到2‰，引发较大反弹，上涨148点，上涨幅度达9.13%，持续13个交易日。

    从三次市场走势情况来看，第一次不具有可比性，当时行情在公布印花税调低之前就已经上涨80%，其牛市性质就已经确立，降税仅仅是推波助澜，不是牛市的主因。第二次降税，引发54点的反弹，是在已经有近三个月幅度达19.53%上涨情况下产生的。而仅有第三次降税和此次情况最为相像：沪指是在下跌五个月，下跌幅度达28.74％情况下出台的，促使股指产生148点的反弹。而目前沪指也是下跌33.31%，下跌时间已九个半月，如果比照第三次降税对股市影响，此次反弹空间也有望在100点以上。如果考虑到1300点上方堆积的较多套牢筹码，此区间将有很强阻力，而股指在1300下方仅停留30个交易日，盘面较轻，一举收复还是可以期待的。

    另一方面，如果考虑到随后的大盘股扩容将随之而来以及不少人预期的接轨压力，股权分置依然悬而未决，后市不确定因素依然较多，因此如果过分乐观也是不可取的，应该以反弹对待。