上周两市大盘表现可用跌宕起伏来形容，前四个交易日股指震荡下行，并且留下两个跳空缺口，直到周五收出一根大阳线才将其中一个缺口回补，但另外一个缺口至今尚存。尽管周五大盘表现出力挽狂澜的气势，但从各方面因素分析，市场短期内难以摆脱低迷格局。

    其一，与国际接轨的速度加快，其中华电国际成为重要的参照 对象。上周华电国际公布初步询价区间，2.30-2.52元。这一价格定位尽管与先前投资者的预期基本吻合，但与以往新股发行市盈率相比，这一定价区间显然要低很多。与此同时，截止1月19日收盘华电国际H股(1071.HK)收于2.30港元，比前个交易日上涨1.1%。按照即期外汇牌价，折算成当日人民币价格约为2.46元，而最新出炉的华电国际询价区间上限仅比该价格高2.4%。言下之意，华电国际A股价格与H股价格已基本接轨，虽然这只是发行价格，其上市后的定价或许会有所上浮，但基于其基本面的情况，这种增幅不会太大，可以说这种接轨已不可避免。接下来交通银行、中国石油等大盘股即将发行，如果参照华电国际的做法，最终出现低定价的可能性很大，这种预期的存在并不是件遥不可及的事情，事实上它是中国股市发展进程中必然要经历的一个过程，如此对现有的市场整体价格中枢而言需要进行重新确认，而趋向上将以下移为主；

    其二，近期管理层加大了对违规券商的整治力度，并且出台一系列规范性文件，从长远来看上述措施对于规范券商运作，还原证券市场本色有积极的作用，但就短期而言整治过程必然会带来一些波动，这种波动会对市场运行节奏产生一些影响；

    其三，当前国内经济仍然面临通货膨胀压力的威胁，从央行近期在公开市场上一系列操作手法来看，存在再度上调存款准备金率的可能，加息预期对于股市而言是一个不小的利空，尤其是连续性加息政策。

    综上所述，我们认为市场当前正处于一个相对低调的运行环境之中，各方面预期均不容乐观，在此情况本周五市场突然性出现反弹走势只能理解为是一次技术性反弹，除非后市管理层出台实质性的利好政策，否则大盘弱势局面难改，投资者操作中切不可轻易抢反弹。