股市充满风险，这是一句老话。但又有一句话说，风险越大，收入也可能越大。于是，相信后一句话的人便对股市趋之若骛。但就是这后一种人中的一部分成了股市中的牺牲者。

    股市中的风险是多种因素决定的，有的风险是系统性风险，该避免的正是这种系统性风险。系统性风险是指那些持久性的、难以变化的因素所导致的风险 。就中国股市而言，最大的系统性风险是国家政策缺陷所产生的一些因素，例如股权分置、上市与退市规则不健全以及一些机构投资者对股市的操纵不容易受到惩罚等。但是，这些风险大家已经有所认识，还有一些风险散户投资者很容易忽视。

    一种是高市盈率股票的风险。购买高市盈率的股票不见得一定要冒风险，特别是在成熟的股市上是这样。但就中国股市而言，不少股票的市盈率达到几百倍，即使这股票是一只好股票，也在短期（几年）内不具备投资价值，买这种股票实在是“毫不利己，专门利人”，给庄家抬轿。如果市盈率高的股票的确是好股票，散户投资者等它的市盈率降下来再去买它也不迟。

    第二种是“新暴发户”股票的风险。中国经济的快速发展成就了一大批迅速暴富的人，这其中有许多人守着一个好的投资领域。不少暴富者即使有所谓“原罪”，也因为后来懂得了“金盆洗手”，企业从而有了发展的好前景。但是，在这批人中也的确有不少不懂企业经营、依靠恶性投机发家的家伙，他们来到股市的目的就是为了更好地赌一把。这些企业大都投资领域分散，主营业务不明确，老板没有长期经营一个利润稳定的核心企业。这些企业通常靠收购的办法聚拢了一些所谓“优质资产”。要我看，考验新暴富的企业家是否真是一个企业家，至少要20年的时间。所以，“新暴发户”的股票最好不要碰。这仍然不是说经营时间短的公司没有好的，只是对一般散户投资者，要区分他们的好坏太困难了。

    第三种是所谓“科技股”公司的风险。试问：世界上有多少是专门搞“科技”的公司？现代工业技术进步大多是依靠大型生产型公司来实现的。就连“微软”也并非依靠科技取胜，而是依靠市场经营取胜。所谓科技型公司，常常成了一种噱头。我相信很多散户投资者失败在科技股上。遗憾的是，直到今日，所谓科技股还是被炒作的对象。科技股被打扮成了永不凋谢的花。在我看来，如果真是专门搞高科技开发的公司，它的风险就太大了。这种公司如果不是最终依托一个成长性很高的产业，那它的寿命是不会长久的。我相信会有一些投资者获得成功，但对一般散户投资者来说，要找出合适的投资对象实在是太难了。在高科技开发的前期，应该是政府去投资。我国政府已经建立了一批工程技术中心，专门组织科技人员开发工程科技。好的公司应该去购买比较成熟的技术，待到自己发展壮大以后，再去投资技术开发。

    以上三种风险将会长期存在，即使“国九条”落实以后，这些风险也难以消除。散户投资者面对这些风险当慎之又慎。

    令人感到遗憾的是，正是一些风险小的股票，在错误的股市评论的引导下，散户投资者不敢去碰。例如，一些很好的国企大盘股，被评论家说成是“周期性行业股票”，他们总拿国家宏观政策的变化来吓唬股民，股民也就远离这些股票。其实，在中国经济高速成长的背景下， 我们有理由相信，这些周期性特征明显的上市公司可以获得与国民经济一样的成长速度，尽管它们的速度会有波动。如果股民在低价位买入这些公司股票，特别是买入这些行业的龙头企业的股票，收益水平应该明显地超过银行存款。这是一种风险很低的投资。在中国的股市上，总还有一些与国民经济乃至与国家命运紧密联系在一起的上市公司，如果我们对这样公司也不敢去投资，我们还敢去做其他投资么？

    散户投资者应该以安全为第一原则。如果说中国股市还有什么大家能一致承认的经验教训的话，这恐怕是一条。话虽然这么说，但投资者中总有胆子大的，这些人正是那些在股市上兴风作浪的大机构投资者宰杀的对象。也许等这批人被宰杀到差不多的时候，中国股市的“价值投资”才会真正成为主流。只是可怜了这些“勇士”，可怜了他们的家人一同遭罪。但愿这篇短文能减少几个散户投资者中的冒险家。