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年报深挖掘

http://finance.sina.com.cn 2005年01月22日 11:34 证券时报

    当对市场走势难以作出准确预测的时候,我们不妨把着眼点转到基本面,因此在市道如此低迷的情况下,2004年年报就显得尤为引人关注。

    首先,总体来看,2004年上市公司的整体业绩增速将是过往几年最高的。根据平安证券综合研究所对上市公司的跟踪研究,1037家上市公司2004年加权平均每股收益为0.32元,较2003年增长37.1%。这种情况延续了2002年以来上市公司每股收益持
续增长的局面,但也体现了一些与往年明显不同的特征。最明显的是行业增长的此消彼涨。2003年增长幅度最大的行业集中在汽车、造纸、纺织服装、食品加工和食品制造、水泥、有色金属、钢铁等。而2004年我们预计业绩水平增长最快的行业分别是酒店旅游、煤炭、交通运输、石油化工、有色、建材、零售商业和通讯,其中,酒店旅游、煤炭行业同比增长幅度超过100%,分别达120%和107.8%。

    其次,就单个上市公司的业绩增长情况,可以看出,2004年的行业集中度下降,关注个股的增长更加重要。根据我们的预测,2004年每股收益同比增加最大的10家上市公司中,南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)、辽通化工(资讯 行情 论坛)(000059)和耀华玻璃(资讯 行情 论坛)(600716)排列增长幅度的前三位。如果要剔出由于03年每股收益太低的影响,我们计算03年每股收益在0.1元以上的上市公司04年增长的情况,其中增长最快的三家上市公司分别是锡业股份(资讯 行情 论坛)(000960)、ST吉化(资讯 行情 论坛)(000618)、东软股份(资讯 行情 论坛)(600718)。如在锡资源方面处于垄断地位的锡业股份,近年来不断开拓锡产品深加工,公司把握锡价高位运行的历史机遇,继续扩大技术优势,积极介入锡产品深加工,公司2004年的经营业绩将从上年的0.13元/股提升至0.90元/股。

    同时投资者在阅读年报时还应该注意,2004年业绩的高增长未必能够在2005年持续,对业绩的炒做应当保持清醒的头脑。


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