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基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2005年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告相关财务资料未经审计。
第二节 基金产品概况
基金名称：天华证券投资基金
基金简称：基金天华
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1999年7月12日
上市地点：深圳交易所
报告期末基金份额总额：25亿
投资目标：本基金为成长型基金。所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值的最大化。
投资策略：以政策为先导，以科学严谨的行业、企业研究和市场分析为基础，选择未来一定时期内持续、高速成长的上市公司为主要投资目标，根据相对稳健的价值评估原则，采取适度集中的投资策略，详细计划，严格执行，追求基金资产长期稳定的增长，力求给基金持有者以超越市场的回报。
投资范围：本基金的投资范围仅限于国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其主要投资对象为未来发展前景及收益良好的高成长上市公司股票和债券。
基金管理人：银华基金管理有限公司
本基金管理人开始运作日：2001年6月11日
基金托管人：中国农业银行
第三节 主要财务指标和基金净值表现
一、基金主要财务指标(单位：人民币元)
二、本期基金净值增长率与业绩比较基准收益率比较表
注：《天华证券投资基金基金合同》对基金业绩比较基准未做出相关规定。
三、基金累计净值增长率历史走势图
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
第四节 管理人报告
一、基金经理情况
黄小坚先生，1971年出生，经济学硕士，理学学士。1998年至2001年就读于上海对外贸易学院国际经贸学院，获经济学硕士学位。1986年至1990年就读于北京师范大学化学系。2000年至2002年在申银万国证券公司研究所工作，任石油化工行业研究员。2002年加入银华基金管理有限公司，先后任行业研究员、策略研究员、投资管理部组合经理。兼任银华-道琼斯88精选证券投资基金基金经理。
二、遵规守信说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《天华证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
三、基金投资策略和业绩表现报告
市场在经历了2004年4月初以来的长期调整后，逐渐进入相对较低的风险区域，但由于市场依旧面临资金紧张、新股发行即将启动，信心缺乏及宏观紧缩效应显现，企业盈利能力下降等因素的困扰，因此我们对A股市场的看法市场在年初依旧将继续探底，但随着市场价值中枢的逐渐下移，在下半年市场将可能出现回升的格局。
行业方面，周期性行业受宏观紧缩的影响将逐渐显现，市场将会回避对周期性行业的投资，周期性行业可能会经历一个比较痛苦的调整过程，但随着股价的下降，周期性行业中部分被低估的股票在下半年将重现进入人们的视野中。而部分抗周期性行业中的股票将成为资金的避风港，被市场所追逐，年初可能会有更好大的表现。
本基金在去年三、四季度对持仓结构进行了大幅度的调整，降低了周期性行业大的投资比重，同时清除了部分没有核心竞争力的股票，加大了对具有核心竞争力的公司的投资力度，在行业上加大了对交通运输等抗周期性行业的投资，同时大幅削减了火电、石化、汽车和银行等周期行业的投资比重。
展望下季度，本基金将继续加大交通运输等抗周期性行业的投资力度，同时关注部分周期性行业中价值被低估的企业的投资价值。企业选择上重视企业的核心竞争力，将重点投资具有长期竞争力的公司。
第五节 投资组合报告
一、基金资产组合情况
二、按行业分类的股票投资组合
三、基金股票投资前十名股票明细
四、券种分类的债券投资组合
五、基金债券投资前五名债券明细
六、投资组合报告附注
1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产的构成
第六节 备查文件目录
一、《天华证券投资基金基金合同》
二、《天华证券投资基金托管协议》
三、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告
上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。
本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
银华基金管理有限公司
2005年1月22日上海证券报
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