存款准备金率已连续3次上调

　　自2003年9月21日以来，央行已连续3次上调存款准备金率，从6%上调至7.5%。最近一次为2004年4月25日，实行的是差别存款准备金率制度。每一次紧缩，均引发债券市场深幅调整。2003年9月22日至2004年4月30日，上证国债指数一路累计狂跌了9.41%，被业内人士誉为“债灾”。

　　目前有不少市场人士预计，由于当前资金面异常宽裕，商业银行备付金率高，央行第 四次上调存款准备金率对债券市场的负面冲击将小于前三次。

　　然而即便如此，此类刚性紧缩手段的冲击作用仍不可忽视，由此看来，央行公开市场操作突然转向，难说不会令不少债市投资者节前止步，甚至小心回撤。

　　（夏天／编制）（来源：金羊网）