伴随着人民币升值预期的上升,外资银行在银行间债券市场的交易量呈现出突飞猛进的势头。这是自去年10月份以来,外资银行在银行间债券市场的月均结算量连续三个月以20%以上的速度递增,至去年12月底,外资银行累计买入现券量达到近350亿元,创下了历年新高。

    年度结算量同比猛增两倍多

    到去年年底,外资银行在银行间债券市场的结算总量为670亿元,比2003年增加了218%,创下外资银行在银行间债券市场历年最高交易纪录。同时,进入银行间债券市场的外资银行成员也较前年翻了一倍。由前年年底的12家,增加至25家。

    至此,自2003年起,外资银行在银行间债券市场的结算量已经连续两年大幅度增加。短短两年,外资银行在银行间债券市场成交了近900亿元,近乎为前四年总和30倍。

    买入持有占主流

    与国内金融机构不同的是,外资银行入市的风格为典型的买入并持有。

    有关统计数据表明,在去年670亿元的总结算量中,真正进行回购的交易量仅占30%,现券交易成了主流。

    而在现券交易量中,买入现券量接近350亿元,所占比例超过七成。显然,外资银行进入银行间市场的目的并非为了融通资金,而是为了买入并持有债券。

    据业内人士透露,外资买入的债券大多以央行票据等短期品种为主。

    因为,尽管近期美联储连续加息,但是目前国内债券市场的短期品种的收益率与海外市场仍存在较大的利差,这为境外资金进行套利操作留下了巨大空间。

    入市节奏与外汇储备增长同步

    外资银行入市速度加快虽然与其近年积极拓展人民币业务不无关联,但是与人民币升值的背景更为直接相关。

    从去年全年的交易过程看,外资银行在银行间债券市场的结算量表现为前低后高。即外资银行在下半年,尤其是在第四季度的入市力度最大。去年10月至12月,外资银行在银行间债券市场的结算量每个月均以约24%的速度递增,共计成交286.13亿元。这一数字占了外资银行当年结算量的42.7%,并且超过了前年一年的结算量。

    巧合的是,这一时期也是我国外汇储备增长最快时期。截至2004年12月末,中国的外汇储备余额为6099亿美元,同比增长51.3%,增幅比上年末提高10.5个百分点,为近年来所罕见。业内分析认为,外汇储备上升在很大程度上是因人民币低估而造成海外游资大量进入国内而造成的。其中,仅在去年四季度,我国外汇储备就增长了近1000亿美元,占了全年外汇储备增长量的47%。

    虽然,与庞大的新增外汇占款相比,350亿元的现券买入量仅是其中的一小部分。但是外资银行现券买入量强劲增长的势头显示,债券市场开始成为海外游资流向的方向之一。