[短线观点]

    沪深股市再创新低，成交量依然维持较低水平。市场在华电国际询价区间公布之后，出现了恐慌，因为，其A股和H股已经完全的接轨，使市场产生了向香港股市回归的预期。一些大市值的个股大幅度缩水，向下推动了市场。1200点在盘中两次跌破，意味着资金流出市场的惯性依然存在，不过，昨日市场出现了一个向下跳空的缺口与1月 17日的跳空缺口形成了连续衰竭的状态，短线市场有强烈的反弹要求。但中期趋势仍然决定于政策面和基本面的变化。在反弹的过程中没有成交量的配合就不能形成向上的反转，市场面临着1280点和1300点等强阻力位的压制。从均线系统来看，稳步滑落的趋势已经形成，要打破这一格局，就需要有源源不断的增量资金进入市场。从市场的背景看，困扰市场的深层次的矛盾依然起着潜移默化的作用，不管是华电国际发行，还是宝钢股份(资讯 行情 论坛)增发，都使投资者产生大扩容的联想。其实，即使市场不扩容，由于股权分置所产生的流通股和非流通股的权益变化，依然使投资者感得手中的普通股缺乏中期价值。增发不仅减小了流通股股东的持股比例，而且通过价格的差异(非流通股按净资产计算、流通股按增发价计算)转移了权益，使流通股东出了钱却得不到与之相等的权益，所以，市场把增发和溢价发行都当作利空对待。不过，如果存在投资真正有价值的企业，通过分红来获得较高投资收益的话，市场就会自然产生多头买力，从而形成底部。

    [盘面特点]

    推动市场下跌的是一些大盘蓝筹股，特别是H股板块。华电国际发行价接轨，使那些A股价格远远高于H股价格的股票形成了大规模的缩水，如东方电机(资讯 行情 论坛)、广船国际(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)等等，一些电力股也出现了比价性的滑落，如内蒙华电(资讯 行情 论坛)、皖能电力(资讯 行情 论坛)等等。市场的亮点是网络股和一些ST股的反弹，其中数码网络(资讯 行情 论坛)、广电网络(资讯 行情 论坛)出现了明显的放量上升。此外，甬成功(资讯 行情 论坛)、联创光电(资讯 行情 论坛)等等一批数字电视和多媒体电视股出现大幅度上升，说明了短线投资者还在不断地进行着抢反弹运作。此外，汽车股在经过了连续的长年的大跌之后，终于有反弹的迹象，上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)有所企稳，由于它们绝对价格较低，市盈率也已经非常低了，有反弹的要求，当然，从行业背景看，四季度的产能过剩是明显的，大量的汽车库存的产生和不断走低的汽车价格，制约了这此公司的盈利空间，并没有中长期的想像力。宝钢股份在公布增发消息之后，不跌反涨，由于其5.6元的发行价，决定了一些大的机构投资者必须护盘运作，使增发顺利进行，否则，一旦跌破5.6元，其增发就不可能实施。不过，其它的钢铁股却没有联动，所以，风险性还是存在的。

    [操作要略]

    市场的分化是明显的，短线资金仍然集中在超跌的低价科技股中。以数字电视概念和第二代网络概念为标志的科技企业有一定的炒作题材，可短线参与。不过，在市场全面转强之前，控制好仓位仍然必要。