据统计,目前已有33家公司对2004年度业绩预测进行修订,个别公司在短短三个月内对全年业绩竟作出5次"说明"。与以往相比,本次公司对业绩预测修订的原因中出现了一些高管被捕、担保危机等突发因素和不确定状况

    年报年年出,业绩预告演绎的"变脸"故事也年年有。据Wind资讯初步统计,从去年三季度报告开始业绩预测至今,已经有33家上市公司发布了对2004年度业绩 预测公告的"修订版",其中*ST中农(资讯 行情 论坛)在短短三个月内对全年业绩作出5次"说明",暂列榜首。

    在这些发布业绩预测修正公告的上市公司中,大部分属于调高2004年全年业绩或者由预亏变预盈,调低业绩水平或由预盈变预亏占比较少。相比往年,业绩预告"变脸"的缘由也呈现出一些新特点。

    意外之财显神功

    在关键时刻靠非经常性损益起死回生的公司屡见不鲜,但今年因 "意外之财"导致业绩"变脸"的例子似乎特别多,财政补贴、贴息贷款、拆迁补偿、收回大股东占款……慷慨解囊的"救世主"实在不少。而在收到"红包"的上市公司中,ST一族还是占了绝大多数。

    *ST珠峰(资讯 行情 论坛)、*ST农化(资讯 行情 论坛)、华意压缩(资讯 行情 论坛)等多家公司都因为得到地方政府的财政补贴由预亏变预盈。已经连续两年亏损的*ST珠峰原本在三季报中预测2004年度续亏,但2004年12月31日,公司收到西藏自治区财政厅通知,称"为帮助公司摆脱经营困境,尽快恢复持续生产、经营能力,……决定给公司一次性财政补贴资金4000万元。",收到该笔补贴收入后,公司将业绩预告修正为预盈。同样面临暂停上市风险的*ST农化也早就打起了财政补贴的主意,公司在三季报中称,"2004年依靠主营业务扭亏存在较大困难,公司将积极争取重庆市政府的支持"。果然重庆市政府给予公司的5000万元环保治理、扭亏脱困的扶持资金于2004年12月30日到账,公司业绩预告随之"变脸",修正公告预计2004年度公司净利润将实现盈利。

    除此之外,收回关联方占款、转让子公司股权等非经常性损益项目出现的频率也很高。如*ST万里(资讯 行情 论坛)的预亏变预盈得益于收回占款,公司在业绩预测修正公告中表示,近日在重庆市有关部门的支持下,全部收回了对关联方2088万元的代垫款,预计2004年度能够实现扭亏。*ST金泰(资讯 行情 论坛)则是通过股权转让。公司于2004年12月完成了转让下属公司股权及与有关方面签定服务协议的工作,随后发布了2004年度业绩能够扭亏的修正公告。

    行业景气业绩涨

    在修正业绩预测的上市公司中,因为经营情况向好而调高2004年业绩预测的为数不少,其中身处采掘、航运等景气行业占比可观。神火股份(资讯 行情 论坛)在最初的预增公告中称,由于国内煤炭市场需求旺盛,预计公司2004年净利润较上年度增长50%以上。1月18日公司将预增幅度调整到了100%-130%。中远航运(资讯 行情 论坛)同样将预增比例由100%调高到200%以上。因为"非典"等突发因素而损失惨重的旅游、高速公路业上市公司也加入了调高业绩预测的行列,如丽江旅游(资讯 行情 论坛)、东莞控股(资讯 行情 论坛)等。

    "坏消息"各有缘由

    在业绩预告"变脸"中,经营持续恶化甚至由预盈变预亏总是能带来市场震动。今年在业绩预告修正中带来这类"坏消息"的公司理由多种多样。

    2004年原材料的持续上涨"杀伤力"不小。河北华玉(资讯 行情 论坛)在业绩预告中,将预减变首亏的主因归咎于"宏观调控形势未能改变,煤炭及其他原材料、燃料、辅助材料涨价幅度较大"。山东巨力(资讯 行情 论坛)也称,公司预盈变预亏的主要原因之一是原材料、能源涨价,导致企业业绩下降,同时国家政策调整导致农用车市场整体滑坡。当然也有因为自身经营状况持续恶化导致"变脸"的公司,如中卫国脉(资讯 行情 论坛)、长运股份(资讯 行情 论坛)。

    值得注意的是今年还出现了一些因为高管被捕、担保危机等突发因素和不确定状况导致"变脸"的上市公司。

    如吴忠仪表(资讯 行情 论坛)原本在三季报中预告公司2004年能够扭亏,但公司在2004年12月31日的业绩预测修正公告却曝出3亿元左右的巨亏。公告称,由于公司涉嫌证券违法行为目前正被立案调查；公司前任董事长赵广生等三人因涉嫌贪污罪已被逮捕；公司新一届董事会在对对外投资及其他事项的清理、清收中发现存在不确定因素。由于以上不确定性因素的存在,公司预计2004年度将会出现3亿元左右的亏损。

    "变脸"危害不容小觑

    作为定期报告的有益补充,业绩预告制度有助于提高上市公司信息披露的及时性和透明度,能够减轻相关公司定期报告披露时业绩突变对投资者心理预期的影响,避免公司业绩突变造成的股价剧烈震荡。

    有关专家指出,业绩预告频频"变脸"一方面使得业绩预告制度的严肃性大打折扣；另一方面更是扰乱了投资者的正常决策,给市场带来了一定程度的混乱。

    虽然说上市公司经营业绩受到多方面因素的影响,同时出于会计审慎性原则的考虑,盈利预测出现一定的偏差也是正常的,但是部分公司在业绩预测时的随意性、滞后性往往会扰乱市场秩序,损害广大中小投资者的利益。

    如近期多只获得财政补贴的ST个股,在公司的业绩预告修正公告发布前,其股价就已经与涨停板划上了等号。如业绩预告由预亏变预盈的*ST京西(资讯 行情 论坛),股价从2.35元起步,连续数日涨停,到披露获得3500万元财政补贴时,股价最高攀升到4.16元,涨幅超过70%。

    尽管目前有关部门对上市公司信息披露的要求日趋严格,并推出了年度业绩快报等加强信息披露及时性的相关制度。但是如何加强监管业绩预告"变脸",如何判定业绩预告"变脸"中的有关违规行为都是仍需研究和探讨的问题。