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魏疆
无法回避的IPO询价制、无法回避的扩容压力，只得以牺牲二级市场的流通市值为代价，股指继续下沉直抵1200点关口。由于缺乏新增资金特别是中长线资金的支持，个股行情的持续性有所欠缺，而且成交的持续低迷充分说明了目前投资者信心严重匮乏，市场潜在的调整压力显然还没有得到充分的释放。目前沪深股市继续受到均线系统反压，仅仅依靠部分低
价超跌股的躁动是难以成功突破的，由于压力十分明显，如果政策面没有新的利好来稳定市场心态的话，不排除两市大盘有可能进一步回调的可能。
消息面上，“询价”以及“扩容”仍是市场关注的焦点。华电国际询价区间2.3至2.52元，该公司H股的股价在2.3港币，询价下限已经与H股大体持平，很显然，如此定价，对于电力能源板块乃至整个A股市场向下的比价效应是显见的。
宝钢股份增发50亿股股票方案过关。2004年8月12日宝钢股份公告称，将计划增发50亿股A股，募集资金用于收购母公司上海宝钢集团公司价值人民币280.1亿元的资产。如此大规模的融资在当前低迷的市场状态下，其负面影响力可想而知。
近期市场和股价重心不断下移，笔者认为主要原因是比价效应产生的结果，这将对基本面恶化的公司、股价与业绩成长脱节的公司和仅以题材炒作的公司的股票价格产生重大负面影响，这就是当前市场主要的风险所在。盘中看，受比价影响，继电力板块、中小板跳水之后，周四则轮到H股板块全线溃败。下一个会是谁？应该指出的是，在比价效应的作用下恐怕补跌的板块“一个都不能少”。
由于目前消息面难有大的变化，而技术面没有发出明确的方向信号，也没有新的增量资金的参与，大盘缺乏必要的上攻动力。
《国际金融报》 (2005年01月21日 第三版)
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