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截至1月19日，沪深两市共有8家A股上市公司披露了2004年年度财务报告。从8家公司主营业务的行业属性看，四川美丰(资讯 行情 论坛)（000731）、南化股份(资讯 行情 论坛)（600301）、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)（600426）三家公司属于化工行业；名流置业(资讯 行情 论坛)（000667）属于房地产行业；华泰股份(资讯 行情 论坛)（600308）、恒丰纸业(资讯 行情 论坛)（600356）属于造纸行业；汇源通信(资讯 行情 论坛)（000586）属于通信行业；峨眉山（000888）属于旅游行业。化工与房地产近年来增
长较为迅猛，造纸行业景气度也较高，通信与旅游行业去年以来景气度也呈恢复性上升。统计结果显示，8家上市公司2004年度主营业务利润（总额，下同）、营业利润、利润总额、净利润各项利润指标，较2003年均实现了40％左右的增长。且2004年的同比增长速度要高于2003年的同比增长速度。应该说，此经营成果还值得投资者欣喜一番。
季度环比增速下降趋势明显
为了分析8家上市公司生产经营的动态趋势，我们必须对8家公司2004年各个季度利润指标的环比增速进行统计分析。统计结果显示，8家上市公司主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润指标环比增速，自去年第2季度开始便呈现出明显的下降趋势。8家公司第4季度主营业务利润较第3季度仅增长了2.91％，而营业利润与利润总额指标第4季度已经出现了负增长。这表明，从8家公司的总体情况看，其盈利水平自第2季度开始出现了逐渐下降的趋势。
从各公司的具体情况看，南化股份、华泰股份各项利润指标环比增速，自第2季度开始连续3个季度下降。而与南化股份同为化工行业的四川美丰，在第3季度利润指标环比增速下降的基础上，第4季度环比增速出现了大幅上升。这主要与其产品结构的差异有关。南化股份主导产品为烧碱、聚氯乙烯。由于原材料紧缺、价格上涨，导致该公司产品盈利能力在第4季度有所下降。而四川美丰主导产品为尿素、三聚氰胺等。由于国家取消农业税等政策大大促进了农业的发展，也增加了对农药、化肥的需求，尿素等化肥产品价格上涨。从定期报告，我们可以看出，该公司产品的毛利率逐季上升。两家纸业公司的情况也是各不相同。华泰股份因主导产品为新闻纸和各类文化纸，公司利润环比增速逐季下降；而恒丰纸业主要生产卷烟纸、滤嘴棒纸、铝箔衬纸，其利润环比增速却逐季上升。身处房地产业的名流置业，其主营业务利润、营业利润、利润总额环比增速也连续两个季度下降，而其净利润环比增速则连续三个季度下降。
季度同比增速首次出现下降
由于季节性因素的影响，仅仅从各季度利润环比增速的下降，我们还不能充分判断上市公司利润水平出现了下降的趋势。为此，我们还必须对8家上市公司2004年各季利润指标与2003年同期的利润指标进行比较。统计结果显示，8家上市公司主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润总额，在经历了第1、2、3季度连续三个季度同比增速的不断上升之后，在第4季度出现了首次回落。由此我们判断，8家上市公司的盈利水平已经达到阶段性增长峰值并开始出现下降趋势。
从具体公司看，名流置业、峨眉山、南化股份各季度同比增速下降较为明显。从主营业务利润指标各季度环比增速看，汇源通信、名流置业、四川美丰、峨眉山、南化股份、华泰股份各季度同比增速下降较为明显。其中，汇源通信、四川美丰、峨眉山已连续三个季度同比增速下降。从净利润指标看，名流置业、峨眉山等公司净利润同比增速下降较大。
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