在价值投资深入人心、蓝筹风范大行其道的今天，已走过十年风雨历程的中国资本市场将迎来一家拥有同样历史的能源巨子———华电国际电力股份有限公司。

    从中外合资山东邹县电厂到山东国电再到华电国际,公司自1994年以来每五年一个大台阶,历经发起设立、境外上市、规范运作、加快发展和全面拓展的飞 跃阶段，业务范围拓展到了宁夏、四川和安徽，并在山东省的发电市场占据主导地位，取得了骄人的业绩，逐步发展成为中国最具竞争力的上市发电公司之一。华电国际的裂变实际上就是一部勇于创新、锐意改革的发展历史，一首拼搏奉献、回报社会的壮丽诗篇，一曲艰难求索、和谐发展的华彩乐章。

    华电国际成立十年间业绩辉煌、硕果累累：控参股发电企业由2个增加到12个，分布在山东、四川、宁夏等省（自治区）；管理装机容量由182. 5万千瓦增长到858万千瓦，公司总资产由45.38亿元增加到240多亿元；累计完成发电量约2400亿千瓦时，实现净利润约78亿元，上缴税金约120亿元，实现了公司“提供可靠、清洁、经济之能源，输出发展、进步、文明动力，实现报效祖国、回报股东、成就员工之宏愿”的企业使命。

    华电国际资本市场的发展之路更是有声有色：H股争取五年、上市五年，整整十年丰富经验的积淀，香港市场严谨细致监管规则的锤炼，早已为公司持续经营、精于扩张并在国内电力行业的脱颖而出打造好坚实的平台。正是因善于学习、不断思考，对资本运作和产业发展的良性发展了然于胸、运用之妙，才铸就了华电国际今日的辉煌。

    发展机遇不可多得

    据去年底中电联统计快报，受国民经济持续快速增长的拉动，2004年我国电力消费继续保持强劲增长态势。全国全社会用电量达到21735亿千瓦时，比去年同期增长14.9%。2005年我国经济将保持快速健康发展势头，经济结构将进一步优化，电力建设将取得更大成绩，影响电力供需平衡的主要矛盾将逐渐从总量不足转向电煤供应短缺等方面，电力供需形势仍将处于偏紧状态。

    业内人士指出， 随着国家宏观调控措施逐步到位，工业生产用电增速尽管总体呈下降之势，但它依然是推动全社会用电量高速增长的主要力量。全年工业用电量同比增长达16.4%，尤其是金属矿采选业、金属冶炼压延加工业和交通运输设备制造业等重工业行业的用电量增长率维持在20%以上。

    金信行业研究人员分析说，预计到2005年电力装机缺口仍然在1000万千瓦以上。受居民用电、化工原料、炼钢、采矿等消费量的拉动，综合考虑各主要耗电行业产能增长，初步估计2005年耗电量增长11.4%左右。同时，煤电联动呼之欲出，对电力行业是重大利好，已经签订大宗煤炭合同锁定煤价的企业将是其中的受益者，一定程度上缓解电力企业成本压力。

    未来数年电力行业日趋激烈的竞争中，只有那些真正具备成本和管理优势、通过并购迅速做强做大的公司才会胜出。作为在山东省装机规模最大的独立发电公司和中国最具竞争力的独立发电公司之一，华电国际装机规模年均增长率达到17％。截至2003年底，拥有山东电力市场约23％的占有率。华电国际资产规模的持续增幅、资产的优良率以及市场份额的不断提高，使得公司在既是机遇又是挑战的市场变化面前，把握机会和抗风险的能力大大增强。

    未来几年，预计中国经济还将稳步增长，这将有利于电力工业的发展，这将为公司发展提供良好的经营环境。相比对外部市场环境的掌握，华电国际控股股东由山东电力集团公司变更为中国华电集团公司后，拥有了更加游刃有余的内部发展“小环境”。随着电力体制改革的深入、电力企业全面走向市场，新控股股东华电集团将山东作为基地和根据地，将华电国际定位为集团的核心企业，对公司“项目发展方面给予优先选择权、在资产重组方面给予优先选择权”，标志着华电国际在电力体制改革的新形势下，拥有了新定位、新战略、新模式，进入了一个新的全面发展的黄金时代。

    资本运作长袖善舞

    栉风沐雨，十年一剑。华电国际由一个区域性电力公司发展为全国最大的独立发电公司之一，由一个计划体制下的国有发电企业转变为走向国际、国内两个资本市场的上市公司，公司的装机规模、上网电量、盈利水平、竞争能力以及综合实力始终在全国上市发电企业中名列前茅。作为中国电力境外融资的窗口，华电国际始终保持了规范、高效的市场形象。

    公司自H股上市以来，一贯严格按照《公司法》、《证券法》、《公司章程》及《香港联合交易所有限公司上市规则》的有关规定规范运作，重视加强建立较完善的法人治理结构———股东大会、董事会、监事会和经理层各司其职、协调运转、有效制衡，为公司快速持续健康地发展提供了可靠保证。同时，在公司董事会的统一决策和部署下，公司近年来开展了资产收购、融资扩建等一系列资本运作，并且加强与投资界的沟通，提升了市场形象，取得了良好的效果，公司股票相继被纳入英国《金融时报》富时指数、摩根斯坦利MSCI指数和香港恒生综合指数，已经成为中国经济的风向标之一。

    而今，华电国际又以先进的管理理念、雄厚的经营实力和现代化大公司的气魄昂首迈入国内资本市场，将成为A股上市公司中一道靓丽的风景线，公司成为同时拥有境内外两条资本市场融资渠道、具有更强融资能力的上市发电公司。

    成功的背后凝聚着华电国际实事求是、敢为人先的进取精神，更体现了公司勤勉尽责、恪守诚信的文化内涵。不管境外上市还是国内挂牌，对华电国际来说，都不啻一条探索与创新之路，无数知识需要学习，大量理论需要实践。然而，机会在垂青那些有准备的人的同时，也会伴随着种种磨难曲折的反复考验，虽百转千回，华电国际终以“真金不怕火炼”之素质赢得了资本市场的发展机遇。

    实际上，华电国际境内外上市的背景有相似亦存在不同之处。同样是国家宏观经济调控，1999年境外上市时适逢国际资本市场波动，国内经济大环境发生变化，可谓“内外交困”。但今年的宏观调控主要在稳定总量关系的同时，更注重于努力创造一种有利于微观主体活动的宏观环境。不难看出，国家此轮增长相适应的宏观调控水平也有不断提高。随之而来的，未来整个国家的经济运行会保持一个较高水平的、更健康的发展态势。因此，华电国际“转战”国内A股市场正当其时。

    资本是血液，决定着生产经营的顺畅和做强做大的基础；资本是纽带，连接公司的客户、供应商、股东和债权人等各相关利益者的利益；资本更是一把双刃剑，考验公司诚信、文化、管理和业绩等系统解决能力。华电国际借助资本市场发展，如虎添翼。面对这个不断为公司增强核心竞争力的平台，华电国际志存高远：全面提高各项管理水平，加速推进山东省内外发展，不断提升资本市场形象，进一步巩固和保持公司在全国发电市场的优势和地位，全面建设具有国际竞争力的现代化上市发电公司，向着“能源巨子、行业先锋、国际一流”的战略目标奋力前进。

    产业发展有声有色

    众所周知，今年的电力紧张，和历史上一段时间电力发展步伐偏慢，同时和我国这一轮经济增长中结构变化的力度偏大相关。随着现在宏观调控效果的显现，部分行业发展的步伐和去年相比有所减缓，电力紧张的压力应适当减缓。

    在此大背景下，华电国际高瞻远瞩，十年来坚持致力于电源项目建设，在“稳固山东、拓展全国、走向国际”发展战略指导下，积极参与国家西部大开发战略的实施，发展区域已由山东省拓展到四川、宁夏等西部地区，实现了跨区域发展。与此同时，公司还在领域发展方面有所侧重：以发展大容量、高效率、环保型火电机组为主，适度开发热电和水电项目，注重占领能源领域，实现了跨行业发展。

    2004华电国际发电量为347.5亿千瓦时，占华电集团公司26.51%。至2004年6月，公司投入运行的发电机组共计37台，其中30万千瓦级及以上机组20台组，机组容量为6800MW，占公司管理的总装机容量的79.25%，平均单机容量和30万千瓦及以上大机组容量比均居各发电公司前列。

    目前华电国际已拥有总装机容量8,580MW，权益装机容量7,348.5MW，直接运营管理山东省内8家发电厂，全资拥有邹县发电厂（装机容量为2,540MW）、十里泉发电厂（装机容量为1,270MW）及莱城发电厂（装机容量为1200MW）；还拥有华电青岛发电有限公司（装机容量为660MW）55%权益、山东潍坊发电厂（装机容量为660MW）30%权益、华电章丘发电有限公司（装机容量为270MW）70%权益、华电淄博热电有限公司（装机容量为447MW）100%权益和华电滕州新源热电有限公司（装机容量为333MW）54.49%权益。公司资产优良，机组容量大、效率高，其所拥有300MW以上机组16台，占山东省300MW级以上机组装机容量的42%，形成了良好的规模效益。

    公司还拥有四川广安发电有限责任公司（装机容量为1200MW）80%的股权、安徽池州九华发电有限公司（两台300MW机组在建）40%的股权、宁夏英力特(资讯 行情 论坛)中宁发电有限公司（两台330MW机组在建）50%的股权和宁夏发电集团有限责任公司31.11%的权益。投资四川和宁夏的发电市场，不仅展示了公司走出山东、向中国其他省份拓展业务的发展战略，而且通过投资山东省外的发电厂，华电国际将形成多元化的发展区域，从而化解单一区域发展的经营风险。

    另外，按照公司“发电领域多元化，火电为主，适度发展水电及燃气等项目”的发展战略的要求，公司已经开始涉足水电项目。四川泸定水电站四台200MW水力发电机组的前期勘察工作已经展开。此举标志着公司的发展领域开始突破单一火电项目的建设。

    电力改革为公司在全国范围内发展电源项目创造了新的机遇，提供了广阔的市场发展空间。因此，在未来相当长一段时间内，华电国际不仅致力于收购部分既有发电资产，同时还将加快新开发电源项目的前期工作，力争开工建设新项目。到2010年，华电国际包括在建工程的控股装机容量要达到23,000MW以上，是目前装机容量的三倍多。

    电厂管理卓越全面

    从无到有，从小到大，华电国际十年风雨兼程、十年春华秋实，已经成长为国内电力行业可圈可点的佼佼者。在公司改革发展的过程中，华电国际始终坚持“以人为本、安全第一、效益至上”的企业宗旨，牢牢抓住管理这个“牛鼻子”不放松，大力弘扬“以制度人、以文化心”的企业理念和“严细、高效、超越”的企业精神，突出抓改革、抓发展、抓管理、抓队伍、抓创新，公司综合管理水平不断提高，提升了华电国际的公司形象。

    随着电力体制改革的不断深化和电力市场竞争时代的到来，企业竞争力将在一定程度上取决于“文化力”的竞争，华电国际一直致力于探索和实践具有公司特色的企业文化，大大强化了公司的综合实力和整体素质，全面提升公司的整体管理水平，加速与国际一流管理接轨。

    公司在电厂运营、施工建设等方面的管理始终保持全国领先水平。公司所属大型电厂均为“一流管理的发电企业”，在历年的全国火电大机组比赛中屡创佳绩。在最近一次的第三十三届全国火电大机组（2003年度单机容量300MW及以上）竞赛中，公司参赛的16台机组，有7台获奖，获奖率达43.8%，远高于全国获奖率20.8%的平均水平。其中公司十里泉发电厂6号机组荣获国产300MW发电机组特等奖（第一名）、邹县发电厂6号机组荣获600MW发电机组二等奖。

    重视信息化建设和运用现代管理手段，将FMIS（财务信息管理系统）及EAM（资产管理系统）结合起来，华电国际在国内大型发电公司中尚属首次。公司的财务管理系统和资产管理系统，是公司在业务层面上两个主要的管理内容，包括财务管理、生产设备管理、物资管理、项目管理四个大的部分，这四个方面涵盖了公司内部业务管理流程的大部分。通过财资管理系统的实施，实现管理集成化，决策信息化，业务处理电子化三个主要目标，并达到整合优化企业资源，增强内部控制的主要目的。该系统自2003年底开始在莱城电厂试点实施，并于2004年9月上线试运行，效果良好：设备管理方面完善了大量的设备基础数据，电厂生技部、运行部、各车间生产班组已实现单轨制运行，生产审批流程基本顺畅，缺陷管理和材料备品计划管理运行进入正轨。财务方面完成了期初财务数据的导入和集成业务验证。统一了公司财务管理标准和核算流程，成功进行核算流程再造工作，整体框架管理体系基本完善。

    在环保治理方面，华电国际坚持经济效益与社会效益并重，确立了“把企业植入绿色”的环境观，成绩斐然，公司先后将十里泉电厂5台锅炉的除尘器进行改造，使老机组的环境保护设施跨入了现代先进水平。淄博公司建成的2台采用循环流化床洁净燃烧技术的锅炉，是国内已投入运行的容量最大的循环流化床锅炉。先后实施了邹县、潍坊、青岛、十里泉等厂的污水处理工程，每年可处理污水达几百万吨，实现了废水达标排放。为最大限度地减少二氧化硫排放量，邹县电厂对入厂煤、入炉煤自动取样装置进行了改造，严格控制进煤含硫量，多次对电除尘器进行改造，电除尘的效率达到99.7％；采用美国UL公司的燃烧优化调整技术，有效地降低了氮氧化物排放和燃料消耗；投资1000余万元建成了技术先进的大型废水处理系统，基本实现了工业废水的零排放；加大粉煤灰开发力度，使煤灰利用率达到75%。不仅创造了良好的社会效益，同时也创造了可观的经济效益。

    雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。忆往昔，无数的坎坷化作公司历史瞬间的同时，更积累成公司在壮大之路上不可多得的基石；望未来，公司有着更为广阔的发展空间。华电国际将凭借自身优势的股权结构、优秀的发电管理经验、优良的发电资产和优越的核心竞争力，母公司强有力的支持更准确地把握目前的大好机遇，奋发向前不断做优做强，成为一个为所有股东谋利的、具有国际管理水平的电力上市公司。