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昨日，公布年报的两家公司股票复牌后便逆市下跌，与其良好业绩形成鲜明对照；较早前公布年报的恒丰纸业(资讯 行情 论坛)和华泰股份(资讯 行情 论坛)也出现下滑。人们注意到，在已经公布2004年年报的4家上市公司中，竟无一例外地都发布或者曾经发布过再融资公告。
再融资呼声鹊起
昨日上午10：30,华鲁恒升(资讯 行情 论坛)与名流置业(资讯 行情 论坛)复牌后双双下跌，至收盘时，分别比前一交易日下跌3.13%和2.55%。年报显示，华鲁恒升实现主营业务收入99347.56万元、净利润12613.68万元，分别比2003年增长52.38%和60.15%；每股收益0.75元，而2003年每股收益为0.47元。该公司还推出了“每10股转增5股、派现金红利1.0元(含税)”的预案。业绩大幅增长，又有很好的分红转股预案，股价为何不涨反跌呢？
记者就此问题采访的几位业内人士，都谈到了某些上市公司趁业绩好时急于再融资问题。
华鲁恒升在通过公司2004年度利润分配及资本公积金转增预案的同时，还通过了“增发股份的总数不超过9000万股”的议案；名流置业在公布年报时，也公告“公司2005年继续实施增发A股的预案”，即拟增发不超过12000万股。
首家公布年报的恒丰纸业目前在建项目包括3万吨特种纸扩建项目。该项目建成后，可大幅提高公司产能。据悉，3万吨特种纸扩建工程项目预计需要资金50084万元，但截至去年底仅投入1576万元，完成工程进度的3%,还有近5亿元的资金缺口。资料显示，去年4月20日该公司曾公告拟增发6000万股A股的方案。
华泰股份去年每股收益0.90元，2003年每股收益0.75元。该公司最近没有再融资公告，但在去年8月末公告过发行15亿元可转债的方案。
再融资影响股价表现
多位业内人士表示，投资者原本希望在年报公布时，公司良好的业绩能起到刺激大盘的作用。但是，如果业绩好的个股不涨反跌，那么不仅会使投资者对所谓“业绩浪”感到失望，也会拖累其他一些业绩较好的个股走软。
长城证券研究员张勇认为，在大市疲弱的情况下，上市公司趁公布年报时公告拟增发股票，肯定会产生负面影响。至少，再融资将抵消良好业绩的正面作用。在低迷的市场中，投资者本来就缺乏信心，对上市公司再融资也很反感，不买上市公司良好业绩的账也就十分自然了。
巨田证券研究员傅子恒认为，大盘一段时间以来一直疲弱不堪，市场承受能力很差。在这种情况下，上市公司的再融资会被投资者解读为利空，而由于心理预期的影响，又会夸大这种利空的作用。
投资者和上市公司都要理性
在谈到绩优公司的再融资会不会是普遍现象时，傅子恒认为，目前只有几家公司公布年报，还不能据此得出结论。近日一些个股的下跌可能完全是市场行为，与业绩无关。
张勇认为，上市公司再融资本无可厚非，问题是为何融资以及如何利用好融资资金。以前，不少上市公司圈到钱就玩“变脸”（业绩下滑），或者挪用、滥用募集资金，或者只顾圈钱，不思回报，令投资者备感失望。在强化公司治理和讲求诚信的今天，上市公司应理性融资，合理投资。另外，上市公司再融资也要考虑市场因素，选择好时机。在大市持续低迷时，上市公司的再融资行为理应慎之又慎。
蔚深证券研发中心负责人则认为，投资者也要理性对待上市公司再融资。股市本来就有资源配置功能，优质上市公司或者有好项目的上市公司再融资是正常的，是可以理解的。这样的公司筹集到了资金，可以得到更好的发展，将来对投资者回报会更大，因而不能以简单的“圈钱”视之。
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