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第一家询价发行的新股华电国际17日刊登招股书，当日深沪股市应声下跌，上证指数创出1214.07点五年来新低。股指的下跌，也使基金资产受到了直接的打击。作为市场核心机构的基金如何看待询价制实施呢？记者采访了华富竞争力优选基金经理黄卓立。
“新股定价权向以基金为代表的机构投资者转移，一方面有利于加强基金与上市公司的联系；另一方面，将使原先为全体流通股股东共享的新股上市收益部分向基金倾斜，基金
有可能比其他投资者长期享有更高的投资收益率。”黄卓立直截了当地表明了基金有可能成为新股配售的受益者。
对于二级市场的影响，黄卓立直言将加速股价结构调整的进程，新股询价制度的实施，将在一些股价偏高的个股上面压上“最后一根稻草”。“以华电国际为例，按发行后全面摊薄的股本计算，其2004年香港市盈率仅为12倍，会给国内的电力股估值造成很大的压力。”但黄卓立同时认为，询价制短期内对市场造成的压力也将为市场反弹创造契机。“在市场较弱时，新股的发行价格一般都偏低，从短期看，对整个市场的估值会产生压力。但正是由于定价不高，会为市场反弹创造契机。2003年11月上市的长江电力引领大盘走出一波行情就是一个很好的例证。”
询价制实施造成股指大跌的直接原因是市场的“恐新”心态，而市场预期一些超级大盘股年内将发行上市，也对股指形成了压力。对此黄卓立另有独到见解。“大盘股发行的预期已经使市场中的许多大盘股进入了漫长的调整期，目前大盘股整体的估值水平并不高”，黄卓立认为，大盘股由于其良好的流动性和在信息披露方面的规范性，应享有一定的流动性溢价。“未来在弱市中发行上市的大盘股如果没有体现此特征，就应该存在投资机会。”中证
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