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日本央行挹注银行体系资金的策略已显现疲态,对于该前所未有的政策,日央行面临进退维谷的难处。
日央行以数万亿日元的过量资金来膨胀日本货币市场的企图,已遭日本银行的抵制,而这种情况看来会每况愈下。但由于经济通缩情况仍在,考量政治上的压力,以及不利于央行的公信力,调整策略似乎不是一条出路。
分析师表示,症结在于日央行从大约四年前开始实施的“量化宽松政策”根本不是货币政策,而是一个阻止银行危机的方法。而这个方法渐渐过时了。如今许多银行的状况要比政策开始实施时好得多,宁可把资金用于投资及证券上,而不是存放在央行不会孳息的紧急帐户内。日央行的政策旨在运用货币市场的流动资金来刺激放贷,进而提振经济增长。日央行还表示,在通缩结束前将坚守该政策,日本经济处于通缩已有五年之久。
日央行今年几乎每天都力有未逮,无法在市场操作上筹措足够的现金来达成准备金活期帐户目标,即商业银行及金融机构存放央行30-35万亿日元的目标。
分析师表示,日央行可能以别的办法来达成目标,如让银行保有资金长达一年。东短研究首席分析师IzuruKato表示,只是事先提供资金来维持日央行的目标,没什么意义,日央行应该检视量化政策架构。
研究院商务信息部编译
（信息来源：贸研院子站）
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