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期市日评

http://finance.sina.com.cn 2005年01月18日 11:15 证券时报

连豆低开高走

周一，受上周末CBOT大豆期价大幅下跌的影响，大连大豆除近月合约外，各合约期价继续下滑。连豆主力A505合约以2570元/吨跳空低开，最低下探2565元/吨，最高回抽至2585元/吨，收于2583元/吨，跌19元/吨；全天成交小幅萎缩，持仓量也减少5030手至361998手。从技术指标来分析，在连豆A505合约的日线图和周线图上，KD指标都

已形成了死叉，暗示期价中短期内可能还将下行。

从CBOT大豆市场来看，上周五，受现货价格下跌的拖累及基金抛售重拳的打压，CBOT大豆期价大幅收低，期价回落520美分一线，后市有望再度回试500美分一线的支撑。从国内市场来看，近月A501合约最终以2945元/吨的高价位结束该合约的交易而退市，从而为该合约的逼仓行情画上一个完美句号。但至收盘后，该合约的期货持仓量仍高达61470手，抵消部分对锁单后，只要不发生大规模违约，则主力多头势必会接下至少131070万吨大豆，后市对这批高价位仓单的消化，将影响到国内连豆远期合约，预计大豆期价还将承压。

玉米区间震荡

周一，大连玉米各合约依然在前期整理区间窄幅震荡。主力C505合约以日内最低1151元/吨低开后小幅盘升，尾盘收在日内最高1156元/吨；全天成交略有萎缩，持仓也下降3708手至132932手。从该合约的周K线图上来看，期价自从底部反弹以来，一直受上方21周均线的压制而呈弧线下滑趋势。但从当日交易来看，C505合约期价收了一根秃头秃尾的小阳线，显示短期内期价在区间低位还受较强支撑。

从现货面来看，随着春节的临近，国内养殖业还将呈现逐步萎缩的态势，饲料厂普遍采取即需即购的策略，成交较为清淡。预计这种趋势还将持续到节后，那时国内农户才会考虑补栏。因而在此之前，国内饲料原料需求整体上都较为低迷，进而拖累现货价格；再加上接近年关，种植户急于套现过年，因而对玉米的抛售量加大，更加令玉米价格受压。预计在短期内大连玉米还将震荡走低。

郑麦小幅回调

周一，郑州小麦期价受压而从反弹高位小幅回落。其中硬麦主力WT509合约以1596元/吨开盘，最低回落到1592元/吨，最高上摸1607元/吨，收在1605元/吨；全天成交放量，持仓微减。强麦WS509合约以1717元/吨开盘，最高1725元/吨，最低1707元/吨，收在1720元/吨；全天成交略有萎缩，持仓也小幅下降。

近期以来，郑州小麦特别是强麦期价出现较大幅度的反弹，但买入力量比较有限，期价于本周初趋于缓和。前期郑州小麦期价持续的低迷，吸引部分企业进场接走小麦仓单，使得小麦仓单数量以较大的幅度快速流出期货市场，这支撑了郑麦期价触底反弹。当前郑麦期价已脱离前期低点。从强麦WS509合约的周K线图上看，期价形成双底，且KD指标在低位形成金叉，暗示后期小麦期价有望继续得到回升。预计郑麦期价还将震荡盘升。

郑棉横盘整理

周一，郑州棉花期价在近期的反弹高位进行横盘调整。主力CF504合约以12755元/吨开盘，最高上摸12770元/吨，最低下探12695元/吨，终盘以12740元/吨报收，微跌5元/吨；全天成交微减，持仓量也下降1212手至30592手。从CF504合约的周K线图上看，近一周以来，该合约从底部反弹之后，在高位受到上方30周均线的压制后令棉价反弹受阻，并预计短期内该阻力线还将压制期价上行。

从现货面来看，近期，随着国际棉花价格缓步上涨，美国棉农抛售到现货渠道上的供给量不断增加，进而将限制国际棉花上涨的空间。国内棉花电子撮合市场，棉价小幅下跌，拖累郑棉反弹。虽然近期国内纺织厂加大了采购进行备货，但都较为谨慎。再加上当前国内一些大的棉商手中还存在大量现货棉花，从而对郑棉期价的上涨产生阴影。预计短期内郑棉还将在反弹高位进行区间整理。

沪铜跳空上扬

周一，沪铜各合约受LME期铜大幅反弹的影响而大幅上涨。其中主力CU503合约以29000元/吨跳空高开，最低仅在早间回探28950元/吨，其后在LME期铜电子盘继续上涨的带动下而一路冲高，最高上冲到29530元/吨，后市有望挑战前期高点30020元/吨，尾盘略有回落，收在29290元/吨，大涨600元/吨；全天成交开始放量，但持仓却下降5556手至122210手。

从LME期铜走势来看，近日期价受空头的回补而再度回升至3000美元以上。基本面上，随着全球铜库存还呈不断下降趋势，短期内的供给增加量也不足以弥补需求的增加，从而有望推高铜价继续上扬。但近日LME期铜走势受美元走强的影响，限制了期价上行的空间。后期随着美联储加息的预期进一步加强，从而对美元的走势形成支撑，坚挺的美元不利于期铜价格上涨。预计短期内沪铜还将处于高位宽幅震荡。

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