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“2004年亚太区企业及财务资料披露意见调查”结果，若以五分为满分计算，亚太区内上市公司的平均得分为3．2
财经调查本报记者 单羽青
企业财务报表中最易被人忽视的注脚，却偏偏被中国大陆等地的投资者看成是最重要
的企业资料来源。
1月17日，ＣＦＡ金融市场诚信中心 ＣＦＡ Ｃｅｎｔｒｅ ｆｏｒ ＦｉｎａｎｃｉａｌＭａｒｋｅｔＩｎｔｅｇｒｉｔｙ公布的“2004年亚太区企业及财务资料披露意见调查”结果显示，尽管亚太区上市公司的企业资料披露质量正在改善，但大部分被调查者认为，资料披露的整体质量表现平平，属于“一般”49％，只有35％评定为“良好”。若以五分为满分计算，亚太区内上市公司的平均得分为3．2。可以说，是勉强及格。
金融市场诚信中心是ＣＦＡ协会旗下的一个部门，ＣＦＡ协会是负责全球特许金融分析师 ＣＦＡ，ＣｈａｒｔｅｒｅｄＦｉｎａｎｃｉａｌＡｎａｌｙｓｔ课程内容及考核的非盈利专业团体。该项调查于2004年第四季进行，历时三星期，调查对象是投资组合经理、投资分析员、信贷分析员及投资顾问。ＣＦＡ协会共收回1219份完全或部分填妥的问卷。
企业披露的资料质量正在改善
被调查者被要求就20项上市公司重要财务资料来源，以及28种可能出现在财务报表及相关注脚和披露部分的特别资料的重要性作出评分。现金流动表、收益报表、财务报表注脚、以及资产负债表则是从这48种资料中被评选出的最重要的四项。
84％被调查者认为在过去三年间，企业披露的资料质量改善了“很多”或“一些”。调查还显示，给予“一般”评级的49％被调查者回复所占百分率，由最低的28％澳洲至最高的58％马来西亚不等。给予“良好”评级的35％被调查者回复所占百分率，由最低的23％中国大陆至最高的64％澳洲不等。
69％被调查者认为在过去三年间，企业披露数据的质量改善了“一些”；仅有15％认为改善了“很多”。
绝大部分被调查者认为，企业公布资料完备的季度报告是一项国际最佳行为准则，亚太区上市公司应当借鉴82％。他们甚至认为监管机关应该立法规定上市公司必须采取这种做法75％。
大部分被调查者认为，数据披露实务及财务报表质量83％，以及企业管治实务75％，对于投资者作出投资决定“非常”或“极为”重要。
ＣＦＡ金融市场诚信中心执行董事，特许金融分析师ＫｕｒｔＳｃｈａｃｈｔ表示：“调查所得数据充分证明，上市公司的资料披露实务与财务报表质量，以及企业管治实务，是投资决策过程中的关键数据。”
注脚是最重要的企业资料来源。
一个耐人寻味的现象是，中国大陆、香港及马来西亚的被调查者均指出，注脚是最重要的企业资料来源。
同时，财务报表与现场视察、分析员会议或与公司管理层的其它面对面会谈也被中国大陆的被调查者视为其中最重要的资料来源。
此外，在韩国、日本及中国大陆，有相对较多的被调查者认为在过去三年间，资料披露质量改善程度较大。马来西亚及中国大陆的被调查者最支持上市公司发表季度财务报告。
该项调查亦要求被调查者评价六项非企业资料来源的重要性。31％被调查者认为买方内部研究报告极为重要。28％被调查者认为数据、新闻及信息服务极为重要。其它被视为重要的非企业数据来源还包括：监管机关及证交所提供及发放的信息，以及独立研究公司作出的分析报告。
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