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汇丰银行日前在上海举行了该行2005年环球经济展望年会，分析师们明确表示，年内人民币升值的可能性不大。并认为，中国在宏观经济软着陆的同时，投资领域可能出现硬着陆，偏紧的货币政策仍将持续一段时间。
汇丰经济研究及投资策略常务董事兼环球首席经济师简世勋指出，促使人民币升值的理由并不充分。虽然美国对中国的贸易逆差增大，但中国针对周边其他国家的贸易逆差也在
增大，因此整体并无改变。同时，现在中国变动汇率并非一个好的时机，也存在热钱流入的风险。只有人民币不升值，才会使热钱逐渐退去。
简世勋还认为，人民币汇率大幅变动的可能性不大，而支持人民币升值的观点站不住脚。他指出，人民币汇率名义上的调整，并不一定会提高其真实汇率水平。中国改变汇率水平有两种方法，其一，放宽汇率浮动区间，允许一定幅度的升值；其二，通过高于其他国家、地区的工资增长水平来反映宏观经济增长的优势。他认为，中国政府目前面临最大的压力来自于贸易保护论者的国家。过去的经验显示，面对压力而作出的短期妥协，将会带来不可预测的负面影响，而这种影响是长期的。
汇丰中国区经济研究及投资策略高级经济师屈宏斌则道出了中国经济的预期。
他认为，上半年再次加息的可能性较大，而幅度上则将与上次基本一致。
他进一步阐述指出，自去年10月中国9年来首次升息，信贷上升情况已有明显降温，但是固定资产投资仍然保持了较高的势头，也就是说原材料价格的上涨仍有可能，整体经济的通货膨胀压力并未得到完全缓解。另外，近年来美联储一直在不断加息，这也给中国人民银行的升息创造了良好的外部空间。
屈宏斌预测认为，2005年下半年，中国固定投资的增长率将从2004年3季度的25%下降至10%以下，但消费，尤其是城市消费的稳定增长将继续推动宏观经济的高位运行。上海证券报记者王炯
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