|
受新股恢复发行的影响，昨日沪深股市低开低走，再创新低，那么询价制发行新股对市场有什么影响？投资者在操作上应注意什么？融资帷幕再次拉开
数据显示：2000年融资达到创纪录的1526．87亿元，Ａ股市场以后每年融资额逐年走低，2004年融资额仅相当于2000年的一半。而2004年9月以后，暂停新股发行并没有使Ａ股市场摆脱低迷。在沪指处于五年最低点附近恢复发行新股，表明管理层在权衡了各方利弊因素
后，摒弃了暂停新股发行来稳定股市的策略，不仅意味着即使大盘继续下跌，新股发行也很难再停下来，也意味着2005年Ａ股市场融资的帷幕拉开。价格中枢不断下移
上周五，华电国际在香港市场的收盘价为2．225港元，市盈率12．07倍。在新股询价制之下，华电国际Ａ股的发行价，估计不会偏离其Ｈ股价格太远，很多机构认为其合理区间在2．40元—2．60元，即发行市盈率估计在12—15倍。上周五，Ａ股市场电力板块平均市盈率为18．3倍，因此在华电国际发行消息公布后，昨日电力板块指数下跌4．60％，而即使这样，电力板块平均市盈率仍有17．4倍。显然，华电国际Ａ股的发行，已使电力板块的重心下了一个台阶。
新股询价模式有可能导致参加询价机构为了压低发行价格而先期打压大盘股或同类指标股，刻意造成价格中枢下降，从而博取低价申购后的二级市场利润，特别是在Ａ股市场持续低迷时。另外，2005年Ａ股市场将有很多大盘蓝筹股发行。可以预期，神华股份、交通银行的发行，也将对煤炭股、银行股形成很大的压力。如果每发行一只大盘蓝筹股都会拖累相关板块个股重心下移，而一些蓝筹股的下跌终将拖累市场价值中枢下移。新股上市难看好
虽然沪深股市历来有“炒第一”的习惯，但因华电国际在业内的地位并非很强，特别是华电国际Ｈ股从去年11月24日最高2．775港元到今年1月14日最低2．225港元，最大跌幅达19．28％，再结合电力企业的市盈率均值看，华电国际上市首日可能会有15％左右涨幅，申购中签的投资者会有一定的收益。鉴于电力板块庞大，而华电国际的质地一般，因此该股上市后很难成为电力股的龙头，其上市后的走势很难超越大盘。耐心等待好股票
2005年大盘的走势可能比2004年更沉重，首选的投资策略仍是“防御”，不要轻易去抢反弹，耐心等待一只质地优良的新股上市，然后低价介入。对目前抗跌蓝筹股也不应恋战，特别是年内与其相同行业的个股、逆势的个股很难脱离大盘太久。再次提醒投资者“弱势市场，资金为王”。民族证券徐一钉
| 
