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上周五刚补充一个缺口，昨日大盘又出现了一个跳空缺口。仅从去年11月22日的1387点下来，就出现了5个下跳空缺口，市场之弱可见一斑。昨日缺口的性质怎么定？
潘敏立：黑色星期一在昨天再现，即使是创出新低1214.06点后，场外资金依然没有任何积极入场的意向，成交54亿元仍是相对地量。
如果去年11月26日至29日之间留下的1354.57—1354.8点处的缝隙没有回补可视为突破性缺口的话，那么目前形成的1236.40—1243.87点处的缺口，如果在3天之内无法回补的话，很有可能就是一个中继性的缺口。
吴平：可以认为这次的缺口不是突破性缺口，而是属于衰竭性的缺口。因为这次下跌是属于空方能量集中释放，最终形成多空转换的关键时期，连续的下跌已经为未来股指上涨打开了空间。昨日市场的消极反应似乎过于激烈，对恢复新股发行有夸大利空之嫌。
昨日的跳空下跌不管是市场应有的反应，还是过度的反应，总有其合理的成分。为什么市场跌得这么久了，遇到这样的消息股指还会反应得这么灵敏？
吴平：受新股发行影响最大的是次新股板块和电力能源板块。因为新的询价制度可能导致新股的定价普遍不太高，这对目前二级市场同板块个股构成冲击，昨天电力股的下跌是必然的。而对机构投资者而言，较之市值配售下新股申购收益相比，询价制度下由于获配数量大幅增加，获利空间也将大幅增长，这是一个较大而长期存在的机会，如果机构投资者更加倾向于选择一级市场申购，必然导致二级市场投资总量的下降。
潘敏立：新股恢复发行，而且春节前再融资的压力也不轻，如南钢股份有1.2亿元A股要增发，宝钢股份50亿股A股增发将要在19日新发审委首次会议上过会。这预示着，低迷的市场仍将要承受扩容压力。
由于华电国际H股定价较低，如果询价依此上下浮动定位的话，那么对于一些场内的电力股冲击是比较大的，故电力板块在昨日出现集体性下挫，电力指数大幅下挫4.6%。从华电国际询价发行引发电力板块下挫这一现象，可以得出未来新股涉及的板块都将或多或少会面临压力，股价重心是下移的。
另外，在大市值的个股中，中国石化、华能国际、扬子石化的下行，也对股指形成了较大的负面影响。而在新股询价推出前后，机构渐次下移仓位腾出资金欲参与新股发行的意向是十分明显的。在部分大盘指标股加入到杀跌行列的背景下，特别是石化板块，都将对股指形成较大的负面影响。
虽然这样，我们注意到大幅下跌的盘面中也有亮色，即房地产股和题材股的强势表现。这是否表明有一部分资金将目前点位看作是底部区域而积极地在做多呢？
潘敏立：由于该类个股领先于股指先下行，目前处于相对低位，同时近期又有一部分资金入驻，催生了部分概念，在一些新资金的加盟下反而成为了抗跌品种。但该类个股在短期内一旦累积了可观升幅，也会加入到杀跌的行列中去。另外，即使有这样一个群体存在，也只是提供了一些短线的操作机会，由于其市值均相对较小，对股指的正向贡献是有限的。
吴平：除了刚才所说的原因，这种现象背后还有两个因素：一是经济增长格局和增长模式的改变对蓝筹的影响；二是A股对市场估值水平的影响将从预期转向实质性评估，以及随着不同风险偏好投资者的加盟，多层次的投资需求将引发多元化的市场特征。
潘敏立：由于场外资金看淡市场，场内存量筹码在利空的压制下开始新一轮的杀跌，故在短期操作上，除非有大资金入场、或者有连续性阳线开出，否则继续保持轻仓或空仓，以观望为主。
吴平：经过连续的下跌之后空方能量已逐步得到释放，大盘技术上存在反弹的要求，跳空缺口有望被回补。不过后市还须观察整体成交量。
操作上有何指导性建议？
虽然这样，我们注意到大幅下跌的盘面中也有亮色，即房地产股和题材股的强势表现。这是否表明有一部分资金将目前点位看作是底部区域而积极地在做多呢？
作者：主持人曹钅监明和讯信息潘敏立国泰君安吴平
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