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新股询价第一股华电国际今日登场，本已疲弱股市在面临新股扩容失血的重压下，今日大盘跳空近8个点低开，跳空幅度大于1月4日，询价制度使机构投资者不得不抛售手中的股票，以腾出资金来参与新股询价，对市场资金面的压力仍有进一步消化的时间。同时华电国际定价参考H股价格，较低的发行价对同类板块的下拉作用是明显的，市场价格中枢仍将下移。盘面看，受新股发行影响，同一板块的火电股郴电国际(资讯 行情 论坛)、涪陵电力(资讯 行情 论坛)、上海电力(资讯 行情 论坛)、皖能电力(资讯 行情 论
坛)等市盈率较高的火电股均大幅走低，跌幅居前，后市仍需价值回归。热点较为散乱，上海本地股轻工机械(资讯 行情 论坛)、海鸟发展(资讯 行情 论坛)有所反弹，但是可操作性不大，同时部分科技股如特发信息(资讯 行情 论坛)、长安信息(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)有一定活跃迹象，11点上综指1226.82点，跌18.79点，成交20亿元。
技术上看，目前上海综合指数运行在一个十分明显的下降通道中，5日均线及上档缺口处及1300点的压力也开始显现。1259点被击穿后，技术层面压力也比较大。同时由于在击破1259点后，量能没有出现相应的放大，市场产生抄底冲动有限，市场这种相对克制的态度中其实包含机构资金对后市看空的判断。
在市场价值投资思路没有颠覆之前，指数的涨跌更多是依靠蓝筹股来推动。而目前权重蓝筹股的调整压力依然较大，未来大盘股扩容给该板块增添了新的压力，继石化、汽车股持续下跌之后，银行股、有色金属也面临较大的下跌压力，对权重蓝筹股群体形成明显的拖累，目前该板块仍处于弱势寻底过程中。大盘破位1259点之后，盘中新低叠创，距离1200点关口已不远，虽然上周五1260到1262点留下的缺口盘中封闭，但是本周在新股扩容的压力下，后市仍继续盘弱的概率就比较大。首先，目前股指已突破94年低点325.89到2001年高点2245.43点上升高度1919.54点的0.5的位置1285.66点，其实由于深综指没有大盘股的推出，跌幅更大。其二，从大的支撑位看，由于1259点的击穿，因此若按大盘自2004年11月22日的1387点到12月31日的1264点的下跌量度看，上综指终极下跌极限为1141点附近，由此击穿1200也不是什么稀奇的事了。其三，由于2002年以来的三重底的有效破位，从大趋势来看，下档已无强支撑，后势可能股指继续以盘跌的走势为主。当然，1月有可能产生大破大立的行情，意味着市场即将产生重要拐点。深沪大盘近年如2002和2003年的大底都在一月份产生。后市的有效支撑应在98年8月到99年5月的平台，该平台的高点为1315点，低点为1043点，对应的价值中枢为1170点。最后，从国际估值角度看市场平均股价水平，若以1250点为衡量目标，则目前市场仅高估10％。按照前期下跌速率计算，1150点区域很可能成为今年1月市场重要支撑位置。从未来3-6个月的市场趋势来看，当前持续的下跌过程实质上已经蕴涵着较大的投资机会。综合分析，我们认为，在综合指数跌破1200点时可逢低建仓，1150点区域下方加大低位建仓力度，按中线反弹到1400点判断，预期投资收益率在20％以上。因此，市场虽有进一步下跌的空间，有一点可以肯定的是股指处于下跌的末梢，稳健的投资者仍然可继续观望或逢低关注成长绩优股和防御能力的较强的机场、港口股及定价能力强的医药股和旅游股。
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