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证券市场正立于一个新阶段的起点。
在历经了长达半年的沉寂之后,A股市场终于又迎来了新股发行,但这并不是简单的恢复,而是一场全新的变革。新股重现不仅意味着证券市场融资功能的恢复,更是市场打破僵局、重寻活力的开端。
因为我们看到的,不仅仅是证券市场即将增添一些新成员,更重要的是,新股询价制度已经正式启动,证券市场的崭新局面有望出现。
在新形势下,无论是"新股不败"还是"融资猛于虎",都已成为过时观念。新股询价制度将从根本上改变以往卖方单方定价的情况,而将定价设计成一个买卖双方共同参与、相互博弈的过程。市场化融资将是这个新阶段的主要标志。
这将为证券市场引入源头活水,从而夯实市场基础,增强市场吸引力。实践证明,一个健康而活跃的证券市场,需要优秀上市公司的不断加入；市场也只有引入那些真正具有投资价值的公司,才能持久吸引投资者。
这将促进证券市场价格结构的合理调整,使证券市场优化资源配置的功能进一步加强。在新股询价制度下,价格形成机制将更加市场化,促使新股价格向理性价格靠拢。优秀公司获追捧,劣质公司受冷落,资源将向更有效率的地方集中。同时,新股定价的变化还将产生比价效应,促进证券市场整体价格结构的合理调整。
这将使投资者利益得到进一步保护。如果说带有一定计划色彩的不合理的高价融资是对投资者利益的一种侵害,那么询价制度则给予了投资者更多的话语权,使投资者有机会以合理成本分享中国经济高速成长的成果。
因此,我们有理由以积极的姿态去迎接阔别多时的新股的到来,去迎接市场化融资时代的到来,去迎接新的市场价格体系的到来。我们也应当看到,新股询价制度的启动,将着眼于改善证券市场的基础、制度和环境,立足长远,并不是急功近利的"救市"政策。同时,作为一个新兴制度,其科学性还必须经过实践的不断锤炼和验证,在此过程中,我们应当给予它时间和机会,并且对初期可能出现的试错成本有所准备。
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