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机构：继续负重前行
在目前大盘超跌的情况下，基金手握如此之重的仓位，利用年报这个契机对手中这些筹码展开自救也非常有可能。如汽车、钢铁、石化等板块，虽然市场对其行业景气度预期有所下降，但其2004年的年报依然将保持在一个较好水平，在超跌了如此之多后出现一定反弹，实现拉高出货也非常有可能。同时对于一些通过年报发觉其基本面
已经获得巨大改观的大黑马，也可能被机构投资者抢筹介入，如2003年因生产微硬盘而闻名的南方汇通(资讯 行情 论坛)、因扩大生产锂电池产能而暴涨的杉杉股份(资讯 行情 论坛)，都是属于这种类型，但这都是上市公司基本面得到巨大改观个别情况，2004年的年报披露中虽然也有可能出现，但也都是无法预期的，只能见机而动。
游资：不甘寂寞的配角
游资作为当前市场上最为活跃的资金团体，在2004年机构运作不是非常积极的情况下几乎成了整个市场主角。市场上只要有利润的地方就有其出现，这类资金在未来可能出现的年报行情中，也必然会继续活跃。但其对个股的运作并不喜欢中长线，而是以短线运作为主，特别是对一些重大利好消息出台的个股，进行连续涨停板运作，然后在短时间内出货，以获得丰厚的短线利润。所以其在2004年年报行情中并不会出现像基金那样中线运作整个或几个板块的情况，而是以短线运作消息股为主。如一些题材股，一有风吹草动，立刻得到了市场爆炒，连续几个交易日涨停，其中可能就有游资参与。未来游资在年报行情中的作用可能更多的是这种润滑剂。
总之，通过近几年机构投资者对年报行情的运作情况看，对一些新建仓位和持仓量较大并且业绩预增的行业或者个股的年报炒作行情有望再次展开，但运作的深度和广度都将减小。而游资由于对个股运作主要以短线为主，所以不大可能参与这些个股运作的始末，只能是以运作年报消息股为主，同时对机构投资者运作的一些年报个股也可能在拉升阶段以助涨的方式进行参与，投资者届时可积极把握。
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