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李志林（忠言）博士
1月10日，我认为的“冬播”最佳时节的截止日，果真见到了最低点1234点，随后大盘呈盘出底部之势。很多“冬播”者不断地向我提出同一个问题：有什么利好和题材能促使大盘走出底部？能促使大盘春生（春升）？能确保“冬播”者“春收”？
我的回答是：超跌本身就是最大的利好，最大的题材。
第一，指数超跌。从2001年6月2245点—2005年1月1234点，历时3年半，跌幅达46%。从2004年4月1783点—2005年1月1234点，历时9个月，跌幅达31%。这两个数据在任何国家股市都是惊人的。并且，这是在中国经济平均8.5%的高增长情况下出现的指数创6年新低，无疑是“不正常下跌”。
第二，平均股价超跌。1999年“5·19”行情前1047点时的平均股价是8.45元，而今1234点时的平均股价仅5.50元，跌幅达35%。有人说现今1234点扣除新股因素，只相当于1023点，我说不对。从平均股价降35%而言，现1234点只相当于802点。
第三，平均市盈率超跌。以世界上公认的最低市盈率的香港股市为例，2004年12月成份指数市盈率15倍，综指市盈率18倍，创业板市盈率30倍，而中国股市1234点时成份指数市盈率仅13倍，综指市盈率仅20倍，中小企业板股市盈率仅25倍。可见，中国股市已称得上全世界最高经济增长率背景下的最低市盈率的股市。
第四，流通市值超跌。2001年6月，股市流通市值为18866亿元，2004年12月底，降为17774亿元，再加上募集资金3767亿元，共损失市值12859亿元。
第五，长期“二八现象”、“一九现象”导致了低价股群的超跌。大批原先20—30元的高科技股现均沦为3—4元的低价股。146只ST股的平均股价由2003年年底的4.41元变成2004年年底的2.77元，一年跌幅高达37.19%。连1000万股—2000万股的小盘袖珍股的股价也跌到6—8元，市盈率仅20多倍。不少股票1234点时的股价比1994年的325点时还低（如新黄浦从5.60元变成4.80元）。
第六，某些大盘蓝筹股的超跌。大盘股也出现超跌，尤其是汽车板块（上海汽车仅6—8倍市盈率）、钢铁板块（宝钢、武钢仅10市盈率）也出现超跌，低于国际成熟股市同类板块的水准。
第七，人民币价值的超跌。上世纪70年代，港币与人民币的比值是4∶1，即1港币=0.27元人民币。而今却是1港币=1.08元人民币，港币升值3倍，人民币贬值3倍，可谓严重超跌。与美元相比，人民币也至少超跌30%，一旦人民币升值，超跌的中国股市不涨也难。
第八，人气与信心超跌。中国股市的人气和信心已超跌到极点，陷于绝望。而绝望正是股市新生的契机。
第九，更重要的是超跌发生在1月。令人拍案叫绝的是，2005年1月，指数、平均股价、平均市盈率、流通市值、周K线（7连阴）、月K线（9连阴）各种超跌均同时发生，属14年股市中罕见的现象。若此，只要2005年全年股市有（并且必定有）200点的上影线，那么，1月的超跌便是机会。
总之，2005年股市春生（春升），除了“超跌”以外，不需要任何其他的理由，因为市场各方总要吃饭、要活命。人们不妨拭目以待！
（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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