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近期数字电视板块走势明显强于大盘,资金在其中活跃异常，且有大量的基金已经进驻其中。对于市场中冉冉升起的这批“新星”，我们有必要对其行业景气度与个股投资价值进行深入分析。
行业背景简介
数字电视是相对于模拟电视而言的，它是一个全数字化的电视系统。包括数字化演播室、数字化摄录设备、数字化编辑制作设备、数字化节目存储设备、数字化播出设备、数字化发射设备、数字化传输设备和数字化电视接收机及显示屏，也就是说节目和信息的录制、播出、发射、传输和接收全部都采用数字编码技术。对于收视观众来说，数字电视相对于模拟电视而言，具有图像、声音质量高，还可以变观众被动接收为主动接收，即互动节目。
数字电视信号的传输接收分为数字地面微波传输、有线传输和卫星传输三种方式，有线传输可以解决固定用户看数字电视的问题；地面微波传输与卫星传输则可应用在汽车、火车等移动交通工具或偏远山区。有线传输是电视数字化中最容易实施，也是最主要的部分。
数字电视是电视产业的必然发展方向。《广播影视科技“十五”计划和2010年远景规划》明确提出：到2005年我国有线数字电视用户超过3000万户，2010年全面实现数字广播电视，2015年停止模拟广播电视的播出。近两年以北美欧洲为代表的发达国家在由模拟电视向数字电视过渡中已经积累了一些经验并取得了初步成效，未来10年全世界必将围绕着数字电视形成一轮新的产业热点。数字电视将带来一场深刻的革命，这不仅仅是技术革命而且将带来广播电视运营体制管理方式以及用户收听收看方式的根本性变革，甚至会对整个信息产业的发展产生深远影响。
细分行业有机会
数字电视是一个从节目摄制、节目编辑、发射、传输、到信号接收、处理显示等完全数字化的电视系统。数字电视产业链主要由四大部分构成：一是数字电视的节目制作，包括节目的数码化摄制、数码化编辑、数码化存储等；二是数字电视的播出平台，即广播电视的前端播出系统；三是数字电视的传输平台，包括有线、卫星和地面三种，目前传输平台越来越快地向宽带多媒体方向发展；四是数字电视的接收终端，包含着两部分，即信号的编码、译码，和数字电视内容的显示，包括标清和高清等显示方式。
在产业政策的鼓励下和数字付费电视频道节目逐渐增多情况下，我们估计2005年-2006年会进入有线数字电视整体平移的高潮年，有线数字电视用户数量将有一个明显攀升，模转数用户的基本收视费会有相当大的涨幅。付费电视价格体系及营销策略将更清晰。整体平移潮流还将带动部分地区的有线网络改造和升级热潮。在这个转换过程中，产业链相关各方境遇会怎样呢？
数字电视节目制作行业不具有资源垄断性，进入门槛低、竞争激烈，该行业的上市公司不仅要面对相互之间的竞争，也面临行业中大量非上市公司的竞争，节目制作很难取得较大的利润，该类公司主要有电广传媒(资讯 行情 论坛)（000917）、中视传媒(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)（600088）等。
数字电视传输环节指各网络运营商，网络运营商具有政策垄断地位，易于获得安全的超额垄断利润，是一个长期增长的行业，风险等级也较低，在数字电视产业链中最具投资价值，该板块中东方明珠(资讯 行情 论坛)（600832）、歌华有线(资讯 行情 论坛)（600037）、中信国安(资讯 行情 论坛)（000839）等在大盘下跌时显示出了良好的抗跌性。
数字电视的接收终端主要是指机顶盒与数字电视设备，机顶盒一般由网络运营商向客户赠送且只属过渡产品，其利润较低；电视设备制造行业目前已呈现饱和状态，行业竞争十分激烈，利润空间很小，虽有新的“数字”概念，无奈行业中巨头林立，技术含量已经较高，新的“蛋糕”很快就能分食殆尽，利润空间有限，该类上市公司主要有四川长虹(资讯 行情 论坛)（600839）、海信电器(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)（600060）、深康佳(000016)等。
重点公司点评
前锋股份(资讯 行情 论坛)（600733）：成都前锋数字视听设备有限责任公司由前锋股份控股95%，主要从事数字有线电视传输接收系统(DVB-C、DVB-T)、卫星电视系统(DVB-S)、VOD、AOD、宽带网络系统应用产品的开发、生产及销售。前锋股份同四川省广电局传输中心合作，成功地实施了四川省广播电视微波发射、传输骨干网的数字化改造工程。四川地区通过前锋股份的数字接收机均能收看到省有线台的数字电视节目。公司设计开发的“数字有线电视专用高频头”等七项技术均已获得国家专利或知识产权专利,公司生产的有线数字电视系统终端接收机产品获得了国家广电局“广播电视入网设备器材”认定证书。
清华同方(资讯 行情 论坛)（600100）: 公司积极涉入数字电视产业，公司参与了数字电视地面传输标准的研制和开发（与上海交大所订标准竞争，结果无法预料），在数字电视芯片、数字机顶盒、数字电视发射机、数字电视接收机等产业链中都具备一定的技术优势。
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