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钢铁工业是国民经济的基础产业，它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强，而我国目前处在工业化、城市化的加速阶段，对钢材的消费需求特征表明我国的钢铁行业具有成长性。按照国际经验，城市化从30%-70%的过程是加速阶段，世界主要发达国家在达到钢材消费峰值的时候城市化的比例通常在70%-95%左右，而2003年我国城市化比例为40.53%；从人均钢材消费量来看，2003年我国人均钢材消费为180kg，而2002年美国人均钢材消费量为358kg，日本为522kg，我国的人均用钢消费明显低于发达国家。通常一国进入工业
化阶段后，钢产量增长的高峰期大致要持续30年，我国目前正处于工业化阶段的初始高峰期，由工业化和城市化带来的钢铁行业的增长仍将持续。
钢铁工业回归理性增长 景气周期仍将延续
2001年以来，以住房、汽车等为代表的居民消费结构升级带动钢铁消费出现超常增长，而由于钢铁行业具有资金与技术密集、建设与投产周期长以及国内铁矿石原料自给率不高等特点，使钢铁供给具有一定的刚性，引发阶段性的供需矛盾突出。2001-2003年我国粗钢产量的复合增长率为22.52%，而表观消费量的复合增长率为25.19%，钢材价格上涨增加了钢铁企业的利润空间，2004年1-10月份钢铁行业重点大中型企业利润的增长幅度为69.44%。钢铁行业效益的大幅回升吸引了大量投资。随着投资项目的陆续投产，钢价供不应求的矛盾逐渐得以缓解，钢铁行业将由超常增长逐渐向理性增长回归，利润增幅回落到合理区间。但这并不意味着钢铁行业景气周期的结束，如前文所述，从中长期来看，在工业化、城市化加速，以汽车、住宅为重点的居民消费结构升级以及世界制造业中心向中国转移等因素的影响下，钢铁作为工业的粮食将获得长期的、广阔的发展空间。
钢铁行业产品结构仍需调整 板材存在供需缺口
2005年以后我国钢材总体上供需矛盾将逐渐缓解，但钢铁行业结构上的矛盾仍将存在，表现为进入壁垒和产品附加值较低的钢材品种产量已经平衡甚至过剩，而技术含量和附加值较高的钢材品种仍存在缺口。
目前我国钢铁产品的消费市场主要集中在建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁路、石化等8大行业，占钢材消费总量的85%。其中用于汽车、电力设备、家电、电子消费品、造船等行业消费的钢材品种主要是板材，上述行业受宏观调控影响较小，特别是造船，而我国国内板材供给相对需求仍有缺口。2003年我国钢材消费的板带比为40%，而钢材生产的板带比只有34%，需要进口弥补。2003年我国钢材进口品种中，普通薄板占65.2%，中厚板占10.3%。
因此，在钢铁行业整体延续长期景气的背景下，不同钢材产品略有不同。由于我国处于城市化加速阶段，城市基础设施建设以及住房消费仍有较大空间，线、棒材等建筑用材仍将占据较高的需求比例，但在基数较大的基础上，随着钢结构等新建筑工艺的应用，增长幅度将逐渐放缓。板材则将获得较快的发展速度，一方面实现替代进口，另一方面，制造业的比重逐渐提高进一步拓展板材的应用空间。
重点上市公司仍呈现高成长态势
2004年钢铁行业尽管受到宏观调控的影响，但仍保持了产销两旺的良好发展势头。2004年1-11月份全国累计生产铁、钢和钢材分别同比增长22.1%、23.2%和23.5%。1-11月份累计进口钢材2735万吨，同比降低19.8%，出口钢材1207万吨，同比增长91.9%。2004年8月已连续3个月出现近年来少有的钢材出口大于进口的局面，预计全年出口量将达到1400万吨，进口3000万吨左右。预计全年产钢材2.95亿吨，同比增长22%，钢材表观消费量约3.1亿吨，同比增长17%(扣除重复材)。
受国内外市场原料成本上升及世界市场需求旺盛的影响，国际市场价格连创新高，国内钢材价格走势也呈现高涨-回落-反弹的走势，但整体仍在一个相对高位运行。目前2004年1-12月均价为4850元/吨，较上年均价水平上涨27.03%。主要钢材品种中，螺纹钢和普线价格较上月出现下跌，板材价格继续上涨，中厚板、热轧薄板、冷轧薄板价格较上月分别上升2.15%、3.41%和4.11%。国际钢材价格高位平稳运行，截至2004年12月17日，CRU全球价格指数为152.1，同比上涨42.4%。不同品种钢材价格出现分化趋势，板材价格指数为157.1，同比上升50.8%；长材价格指数为142.0，同比上升26.8%。
产量、价格齐升使钢铁行业效益与价格走势保持同步正向增长，2004年1-11月份，重点大中型企业累计实现销售收入9092亿元，比上年同期增长55.04%；实现利润727.5亿元，同比增长69.01%；预计2004年钢铁行业销售收入总计将突破10000亿元，利润总额达到1000亿元。32家钢铁类上市公司的收入和利润与上年同比仍保持高速增长势头，前3季度共计实现收入2831.88亿元，同比增长58.90%，实现净利润231.93亿元，同比增长50.52%，加权平均每股收益为0.46元。每股经营现金流为0.65元，是每股收益的1.41倍，显示出钢铁板块的经营业绩货真价实。同时也预示着2004年较高的股利分红。
2005年行业的外部环境总体向好 但上游压力逐步加大
在宏观层面上，世界经济增速有所放缓，但依然较高，全球性钢材短缺局面仍将延续；双稳健的宏观政策奠定了钢铁行业持续稳定发展的基础；固定资产投资增长仍将达到23%以上。在行业层面上，中国钢材国际化趋势加大；受原料成本上升及供求基本平衡影响，价格仍将维持高位运行。全球钢材需求的不断增长导致原材料价格继续上涨，2004年世界铁矿石价格同比上涨了18.6%。根据全球供需状况，2005年铁矿石价格继续上涨已成定局，预计上涨幅度将在30%左右。煤炭、废钢等价格预计也将上涨15%以上。总体影响钢材成本上升10%左右，煤、电、运瓶颈依然对供给形成制约。从供需状况分析，预计2005年国内钢材消费增幅仍将保持14%左右的增速，扣除重复材后的消费量为3.2-3.3亿吨左右。预计国内钢材产量3.36亿吨，同比增长16%左右。钢材价格总体将继续维持高位，大幅下跌的可能性不大。其中：板材类产品价格仍有继续攀升的动力；长材类产品价格受地区和季节差异影响在合理价位波动。
综上分析，2005年的市场环境总体上是压力增大，但对生产高端产品，原料条件好的上市公司是有利的。总体上，钢材消费增长放缓，价格平稳运行。矿石等原燃材料成本上升，利润空间将被压缩，毛利率降低，钢铁行业的效益增速将放缓，但预计2005年全行业实现利润仍可同比增长20%左右。
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