航空业振翅再高飞_滚动新闻_财经纵横

航空业振翅再高飞

http://finance.sina.com.cn 2005年01月13日 16:30 证券时报

86.9亿元——按照民航总局副局长李军的说法，2004年中国民航业一举走出全行业亏损的阴影，一年实现的利润相当于前十年的利润总和。这一数据表明，在经历了非典的重创之后，航空业终于再度高飞。

行业盈利大幅上扬

统计显示，去年航空公司实现利润62.3亿元，比上年减亏增利，90.5亿元。在航空业整体向好的大趋势下，五家航空类上市公司更是表现不俗。去年前三季度，五家公司平均实现每股收益0.176元，完全摆脱了2003年全行业亏损的局面，主营业务收入同比增长都在40％以上，主营业务利润的增幅更是巨大。业内人士表示，总体看来，航空公司未来几年的盈利水平将会继续改善。

对于具有较好营运能力和管理能力的航空业龙头上海航空(资讯行情论坛)和南方航空(资讯行情论坛)等公司，业界更是对其2004年的业绩表现寄予了较高的期望。根据公司去年三季度季报，从毛利率上看，上航最高，随后依次为南航、东航，但当剔除各公司在折旧方法上的区别后，南航的毛利率最高，东航得上航基本持平，这基本上反映了三家航空公司所在的市场情况：南航在其主要市场上所受的竞争程度较低，而东航和上航在主要市场上竞争较为激烈。多数业内人士认为，走出非典阴影后，航空业一直保持稳步增长态势。即使是在2004年油价疯狂上涨的压力下，行业仍保持了良好的增速。专家指出，在国际原油价格大幅飙升的带动下，2004年航油价格同比上涨约23％，如果剔除这一因素的影响，则2004年的航空业会给我们带来更大的惊喜。

上海航空董秘徐骏民对记者表示，航空业在2004年增速的确喜人，但考虑到2003年基数的可比性问题，预计2005和2006年不会继续保持如此高速的增长。不过，只要不发生诸如非典、高油价等突发事件，估计行业仍能保持15％左右的平稳增速。

消费升级推动需求增长

联合证券研究员马晓立指出，航空业和中国GDP增长一直保持正相关关系。就上世纪80年代到2003年的平均数据来看，航空业的增长率与CDP增长相比，保持2倍的关系。因此，在中国GDP未来高速增长的乐观预期下，航空业增长可期。

除经济的推动作用外，作为高级交通工具，居民消费结构升级将给行业带来更好的倍增效应。据民航总局统计，2004年前三季度，航空总周转量、旅客运输量和货邮运输同比分别增长43.9％、50.2％和30.8％；平均客座率和载运率同比提高7.0和3.8个百分点。而博时基金的投资策略报告指出，消费升级将继续推动行业的需求增长，估计今年国内旅客周转量的增长将在17-18％之间。申银万国的研究报告也指出，考虑到运力不足、飞行员增长和维修能力等方面因素，今后2-3年，行业将继续保持供不应求局面。

升值预期推升投资价值

在诸多因素中，人民币升值被业界公认为将给行业带来锦上添花的推动作用。市场普遍预期，如果人民币升值，将给公司带来两方面的好处，一是当期一次性账面汇兑收益，二是使航油、维修以及经营租赁等成本下降，毛利率提高。

也有研究人员指出，必须对可能的再次加息保持警惕。加息不仅令航空公司面临较高的财务费用，同时也将对宏观经济产生抑止作用并进而对航空业产生间接的负面影响。但马晓立认为，根据敏感性分析，加息的负面影响远不及人民币升值带来的正面效应，升值一旦发生，对航空股的推升作用毋庸置疑。

在对航空业增长前景的良好预期下，诸多研究机构都对航空业给予较好的投资评级。而南方航空等近期也走势强劲，其中有中信、博时、易方达等多只基金重仓，与去年石油价格创新高时相比.股价涨幅已接近25％。

2004年民航业一年赚了十年的钱

据新华社电民航总局的统计数字显示，2004年中国民航全行业利润达到了“去年在油价大幅上涨的不利情况下，中国民航业一年赚了十年的钱。”民航总局副局长李军在昨日结束的全国民航2005年夏秋季国内航线航班经营许可评审会上说。

统计数字显示，中国民航全行业去年全年运送旅客1.2亿人次，比2003年增长了38％；航空公司实现利润62.3亿元，占民航全行业利润的71.6％；机场实现利润15亿元，占17.3％；其他民航业企业实现利润9.6亿元，占11.1％。在航空公司中，国航、东航和南航三大公司全年实现利润达到53.9亿元，减亏增利72.3亿元。而在过，去六年中，中国民航业4年亏损、2年盈利，总共亏损了18.6亿元。

民航界人士分析，去年民航业能够取国经济继续保持了快速发展，加人世界贸易组织后的效应也初步显现，经济、贸易活动往来增多，国内旅游事业发展迅速；二是民航业内部进行了多项体制改革，企业活力显著增强。特别是运价改革后，票价体系更加灵活，对旅客的吸引力大增，各航空公司客座率明显提高，因此而增加的收入中有近80％转化成了利润。据介绍，全国航71％，仅此一项就为航空公司增加了60多亿元收入。

李军表示，中国民航业进入了需求旺盛期，在今后很长时期内都将保持快速增长，21305年预计全行业增长达到15％左右。

另悉，民航总局昨日的全国民航2005年夏秋季国内航线航班经营许可评审会确定了新的航线航班评审规定，同时政策向西部和东北政策倾斜。

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