行业压力增大公司各有喜忧--地产类上市公司后市分析_滚动新闻_财经纵横

行业压力增大公司各有喜忧--地产类上市公司后市分析

http://finance.sina.com.cn 2005年01月13日 08:05 证券时报

行业景气造就佳绩

自房地产行业进入景气周期以来，房价持续上涨，房地产开发企业盈利水平也大幅提高。从目前了解的情况看，很多房地产上市公司都预计2004年业绩将大幅增长，如深万科和外高桥(资讯行情论坛)就已分别发布了2004年业绩大幅预增公告。

从二级市场的反应来看，近期一些房地产龙头公司股价走势非常强劲，深万科、金融街(资讯行情论坛)、金地集团(资讯行情论坛)等股都有很好的表现。

调整压力逐步显现

不过，房地产行业的不规范发展也产生了很大的负面影响，主要表现为积累了巨大金融风险，并严重影响到了经济的可持续发展；房价过高和大量的拆迁纠纷影响到人民生活稳定，导致行业面临较大的调整压力。

预计2005年导致行业调整压力的主要因素有：

宏观调控宏观调控仍是中央2005年的核心工作，加息作为调控的主要手段之一，对房地产业影响最大。我们认为，2005年存在进一步加息的可能，其具体影响将表现在：市场资金供应量减少、增加贷款购房者负担、影响居民心理预期和实际需求。

另外，管理层还可能会采取其它措施，抑制房地产行业的过热和房价上涨，例如增加对经济适用房的开发力度、改革税收、抑制房地产投机行为等。

拆迁需求锐减由于拆迁往往造就大量的刚性需求，例如2003年全国商品房销售面积只有3.22亿平方米，而拆迁面积高达1.56亿平方米，因此拆迁因素的影响不可低估。但从目前的不完全统计资料看，2004年拆迁面积已大幅下降，预计2005年依然会保持这种态势。

供给增加前几年行业超高的盈利水平吸引了大量资源跻身房地产行业，而由于开发周期的原因，预计2005年将有大量竣工面积上市。

当然，人民币升值的预期也可能会带来一定的机会，但短期内不可期望过高，主要理由是:管理层让人民币升值的意愿不强；我国有着比较严格的资本管理制度；更关键的是，宏观调控对经济和社会的影响应更为直接。

优势企业面临机会

在市场环境发生变化的情况下，企业的抗风险能力更值得关注。通过对各上市公司的规模、偿债能力、管理及盈利能力等进行综合分析，我们认为，万科、招商地产(资讯行情论坛)、金地集团、金融街、陆家嘴(资讯行情论坛)等公司的抗风险能力明显强于行业其它上市公司。

由于国家扶强汰劣的态度明显，优势企业将获得相对更好的支持，万科、金融街和金地集团顺利再融资就充分说明了这一点。而近期招商地产大举增加土地储备，万科积极与国外大企业合作开发项目，也表明这些优势企业正力图抓住本次调整机会，扩大自己的竞争优势。

总之，2005年地产行业维持调整态势的可能性较大，一些利好因素可能只会带来短线机会，建议投资者应该持谨慎态度。但同时我们也坚信，目前的这种调整是有利于行业健康发展的，并将为一些实力雄厚的公司提供更大的发展机会。因此，我们应密切关注国家政策的走向和优势公司的发展状况，以求获得逢低吸纳的机会。

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