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IPO渐行渐近，询价第一股也呼之欲出，扩容压力似乎越来越大。在这山雨欲来之际，近期有“扩容先锋”之称的增发新股，正在身体力行地展现利空出尽是利好的市场规律，并提醒投资者辩证地看待从扩容所带来的市场机会。
走强隐藏玄机
增发新股向来为中小投资者厌恶，这反而为某些大机构提供了人弃我取的机会。随着金融街(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)以及振华港机(资讯 行情 论坛)等股增发方案尘埃落定，这批增发新股的二级市场股价反而水涨船高，截至昨日的收盘价分别比增发价高18.3％、17.5％和11.4％，这在深沪大盘连续7周下跌的背景下吸引了大众眼球。在有关增发公告中，我们发现这3家公司有一个共同点：增发部分均被机构占了“大头”。其中金融街向原A股股东优先配售了占发行总量的35.81％、网下发行了62.43％，网上配售只有区区1.76％；金地集团向原A股股东优先配售14.02％、网下发行84.64％，网上只配售了1.34％；而振华港机只是向原A股股东优先配售了29.91％，其余70.09％全部网下发行。从以上数据可以看出，网下机构包揽了六至八成新股，再结合金融街以及振华港机原先A股股东均有大量投资基金等实力机构，以及金地集团在南方证券不断减仓的同时，华宝兴业多策略增长基金等不断增仓来看，机构云集、散户介入机会减少致使流通筹码高度集中，股价因而可以轻易上涨。
除了筹码高度集中外，这些增发公司本身具有的业绩增长潜力也是吸引机构加盟的主要因素，如振华港机投资兴建长兴岛大型集装箱起重机制造基地二期工程项目，等将为公司带来新增利润。而具有较高的流通性也是众机构考虑的因素，具有适量的流通市值才能让众机构方便进出、波段操作，金融街等3家公司的流通市值分别是28亿、20亿、20.4亿，对机构来说“正和我意”。可见，增发类公司能否受到机构青睐、股价能否有所表现，和以上三大因素关系密切。
辩证看待增发
由于增发向来被理解为向股东要钱，中小投资者对此深恶痛绝，闻增发皆当利空，并逐渐形成了一种投资“潮流”，这种羊群效应导致大众投资者面对增发新股一律抛售，以示“抗议”。但物极必反，过度投机后价值不是高估就是低估，不顾一切抛空的背后，往往意味着失去真正有价值的品种。而在增发后更具发展潜力的股票，甚至会出现机构抢夺的现象，金地集团等股票的二级市场强势表现也许就是最好的解释。投资者需要摸透这类股票大涨小回中机构惯用的波段操作手法，以及个股基本面可能出现的变化，才能较好地把握机会。
面对增发新股，以前表达不满的最好方式是“以脚投票”———抛掉股票，现在实施类别表决制度后，可以进行网上投票表决，投资者因此有了更多选择的权利。正因为如此，能够顺利实施增发的公司大都具备适宜公司稳定发展、拓展利润空间的条件；而由于类别表决制度的实施，部分公司有可能失去更好发展的机会。从这一角度看，成功增发的公司将在低迷的股市中逐渐显现新的吸引力，如福田汽车(资讯 行情 论坛)、山鹰纸业(资讯 行情 论坛)、航天长峰(资讯 行情 论坛)、天通股份(资讯 行情 论坛)等。
机会总在利空后
从近期的“增发现象”中，我们再次深切体会到：机会往往出现在利空兑现之后。恐慌常常造就更多的投资或投机机会，人云亦云的做法只会让投资者失去自主的判断力并错失盈利机会。一段时间以来，市场人士一直担心询价制度可能导致市场重心再度下滑，这种担忧的确对证券市场产生较大影响，但随着众多基金重仓股的下挫，已经大大地降低了股票市场的重心，利空已被初步甚至充分消化。也许股价结构调整仍将在IPO后继续进行，但从市场短期超跌角度来看，也许随着询价新股的出现，证券市场将迎来利空兑现后的大反弹机会。正所谓：行到水穷处，坐看云起时。
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