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上海证券研究发展中心昨日在沪发布2005年投资策略报告认为,今年A股市场总体将维持一种均衡格局。股价的结构性调整仍有可能维持一定的惯性,但整体估值水平进入相对合理区间后应密切关注政策引发市场大机会的出现。
上海证券有限责任公司2005年中国证券市场投资策略报告会昨日举行。上海证券研发中心认为,影响2005年A股市场的主要因素有二个方面:一是经济增长格
局和增长模式的改变,以及WTO进程推进形成的产业整合对市场的影响；二是A股市场政策对市场估值水平的影响将从预期转向实质性评估,以及随着不同风险偏好投资者的加盟,由多层次的投资需求引发多元化的市场特征。
上海证券研发中心指出,2005年投资理念在价值投资基础上,注重外部因素对企业经营的影响,"行业领先"特征弱化后所呈现的是企业个体盈利能力的挖掘,自下而上的发现投资机会成为最主要的研究手段。2005年的投资策略更注重针对不同风险偏好的投资者设计不同的投资策略,多元化的投资策略将改善在市场制度缺失环境下价值投资理念异化为机构博弈的状况,建立在数量分析基础上的积极型投资策略将战胜市场。
国际化和市场化将主导2005年证券市场。投资必须更加强调全球视野与国际比较,注重分行业的国际估值比较,关注细分优势行业的投资机会。基于上述几点考虑,上海证券研发中心在行业配置方面主要关注四类资产:一是政策继续扶持、行业增长空间较大的短缺行业,如农业、电力、交通运输；二是受到消费需求拉动、需求转变和人口格局变化影响而持续增长行业,如旅游、医药、传媒信息服务；三是通过国际细分行业估值水平的比较,具有一定比价优势的行业,如煤炭、造纸、钢铁；四是受到外部政策或经济因素影响,经营环境改观的重组主题类企业,如东北板块、WTO题材股以及外资购并板块。
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