|
近来，石化板块可谓是空气逼人。新年第一个交易日，中国石化，上海石化，齐鲁石化等石化龙头股就成为空头主力；此后泰山石油飞流直下三千尺，跌停板到现在还刹不住车……
不过，正应了否极泰来这句老话，日前锦州石化的一则业绩修正公告，多少提振了一下石化板块的士气。
业绩强劲反弹
锦州石化公告称，公司2004年全年业绩预计将会出现大幅增长，与2003年仅1425.64万元的净利润相比，增长将超过1700%，预计可实现净利润约2.6亿元。
如此高的增幅，着实有些吓人，不过，公司上半年的大幅增长还是为全年业绩打了一些底子的，2004年半年报，公司实现主营业务收入68.24亿元，实现利润总额2.13亿元，实现净利润1.46亿元，较上年同期均有较大幅度的增长。从半年报透露，公司石油价格的成本上涨了148元/吨，而它的产品汽油的价格每吨上涨了378元，柴油价格每吨上涨了181元，其间的价差成为上半年业绩大增的重要原因。不过好景不长，第三季度公司的业绩又像掉到了冰窖里，净利润仅为1063万元。
如此算来，公司2004年第四季度的净利润就高达1亿多元，为什么业绩会有如此强劲反弹？
油价回调
主要还是因为第四季度原油价格回落的比较快，而成品油价格没有同步回落到位，原油价格和公司成品油价格之间的价差拉大，所以油品这一块效益挺好，锦州石化董秘陈建军说。
去年10月底，迭创新高的国际原油价格突然调转风向，此后从55美元的高位一路跌到40多美元，走上下降通道。然而成品油的价格调整却明显要滞后的多。为了平抑原油价格上涨带来的成本压力，去年中石化、中石油曾多次调升成品油出厂价格。直到接近年底两大石油集团才开始调降。
去年12月7日，中石化率先下调炼厂汽、柴油出厂价格，其中汽油每吨下调250元，柴油每吨下调150元。今年1月2日，中石化继去年12月5日下调成品油出厂价格后，再将其旗下的汽油、柴油出厂价每吨分别下调150元。其后，中石油也宣布其汽油、柴油出厂价各下调160元/吨，下调幅度达到8%。之后，引发石化类股票大跌。1月11日，锦州石化业绩修正公告一出，公司股价旋即大涨，部分石化类个股亦闻风而上。
价差的拉大确实是主要的原因，而且从毛利率变化来看，我们觉得这样的利润增长也算正常，申银万国证券分析师黄美龙认为。
不过兴业证券分析师迟宇看法则相对谨慎，除了从正常的基本面情况进行判断以外，也要考虑到其他非基本面的因素，毕竟大股东中石油给它的原油结算价格，有很多都是不透明的，存在许多可调控的因素，所以难以判断。
其他炼油类公司
除了锦州石化以外，沪、深两市炼油类的上市公司还有大庆联谊和中石化旗下的石炼化，面临同样的经营环境，它们在去年第四季度是否也收益大增呢？
我们第四季度也增长了，主要是11、12月份的效益不错，10月份不行，中石化最近共下调了两次成品油价格，总体来说下调还是不如原油价格降幅这么大，所以业绩还是可以的，但是不如锦州石化那么理想，公司2004年第四季度预计还会略亏一点，2005年应该会有所赢利。石炼化董秘滕峰阁说。
另外，中石化和中石油对旗下公司在原油采购价、成品油出厂价确定上也存在一些差异，就目前来讲，中石化成品油出厂价下调力度要大一些，所以也会略有些影响，黄美龙认为。
就算2004年第四季度业绩会有一个大的增长，也不见得明年业绩会有大的攀升。迟宇分析道，一方面，国际原油价格走势还很难预料，另一方面，一个大的趋势来看，从中石化和中石油对其旗下炼油厂的政策来看，利润可能不会太高，但是也不见得会亏损。上海证券报记者周韬
| 
