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外高桥期货施海
沪胶受多空双方激烈争夺作用，大盘围绕12000元一线剧烈震荡，短线反弹未能逆转中期弱势。
沪胶虚实盘对比依然偏空。库存量和仓单量分别陷于8.8至9.1万吨和7.7至7.9万吨区
域变化，为单边持仓量8000（4万吨）的两倍，沪胶空方主力资金结构中实盘较多，投机资金较少，压制沪胶期价走弱。近远期各合约相互牵制，
RU503期价围绕12000元波动，而RU508期价已下探11500元，因此RU503对
RU508走势具有向上提振作用，但同时
RU508对RU503也具有向下牵制作用。沪胶持仓量小增，反映多空扩仓争夺趋重。自去年12月初至今，持仓量由不足万手之间扩增至1.6万余手，虽然成交量依然不足5000手，但仍反映少量外围增量资金逐渐介入，虽然有多方增量资金抄底，但同时遭遇空方增量资金沉重打压，致使沪胶跌破12000元。主力合约RU503虽时值停割期末期，且持仓突破万手，但期价仍反复考验12000元，反映空强多弱力量对比导致期价易跌难涨。
时值琼滇产区胶市停割之际，但由于农垦在割胶旺季惜售和用胶消费商惜购，胶源积压较多，同时受保护胶农利益作用，天胶进口关税仍达20%，未见下调，天胶进口成本仍维持对国内天胶期现两市胶价较大升水，保护国产胶不受到进口胶的直接冲击，虽然利多沪胶走势，但目前尚未显现。
国际产区胶市平稳波动。海啸虽未直接损害胶树生长，但却使印尼港口设施、道路交通遭破坏，天胶运输和出口遇阻，国际胶市供应趋紧，而中国临近春节长假，天胶进口商将撤离胶市，缩减天胶采购规模，产区胶价受利多利空迭加作用，陷于118-120美分/公斤区间整理。美元重新走弱，东京胶遇阻回落至120日元/公斤附近，对产区胶价由升水转为贴水，新年开始的不间断电子盘交易导致量仓小增。
总之，沪胶受虚实盘对比偏空和琼滇胶价下跌直接利空较重的影响，后市仍将震荡下行。
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