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晨报记者姚舜陈重博
上海证券昨日发布的2005年投资策略报告认为，国际化、市场化将在相当长的一段时间内影响我国证券市场，A股市场总体将维持一种均衡格局。上证指数的核心运行空间在1300点—1600点，极限运行范围在1200点—1800点。
报告认为，2005年是中国A股市场步入政策引导下的复苏年。在市场制度核结构重新构架的大框架下估值体系和标准将发生适应中国国情的变化，股权分置的风险溢价将得到考虑。同时，宏观经济、产业政策、WTO进程加快、资金扩容将导致投资赢利模式和投资策略的调整。A股市场总体将维持一种均衡格局。
报告认为，按照目前中国经济的增长状况，A股市场整体合理的估值水平应在18—24倍市盈率之间，沪深两市目前的动态市盈率水平已回落至20倍，A股市场整体估值水平已经进入了一个相对合理的区间。股价的结构性调整仍有可能维持一定的惯性，但应密切关注政策引发的市场大机会出现的迹象。
报告认为，国际化将对A股市场带来革命性的影响，投资必须更加强调全球视野与国际比较，注重分行业的国际估值比较，关注细分优势行业的投资机会。
上海证券研发中心表示，在行业配置方面主要关注四类资产：一是政策继续扶持、行业增长空间较大的短缺行业，如农业、电力、交通运输；二是受到消费需求拉动、需求转变和人口格局变化影响而持续增长行业，如旅游、医药、传媒信息服务；三是通过国际细分行业估值水平的比较，具有一定比价优势的行业，如煤炭、造纸、钢铁；四是受到外部政策或经济因素影响，经营环境改观的重组主题类企业，如东北板块、WTO题材股、外资购并板块。
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