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武志兰
近期的国内股票市场被悲观气氛所笼罩，新年开市，大盘连创新低，直逼千二，股市再度面临考验。
资本市场上有一个非常重要的术语，叫避险。何谓避险？有人讲，既然进入了资本市
场，就充满着风险和机遇，不冒风险是不可能的。但事实上，在金融市场上最讲究的是“趋利避害”，充分利用市场设置，使投资行为在可能获得最大利益的同时最大可能的避免风险损害，这就是避险。
目前的股票市场是“多头单边市”，进入市场的投资者只能买入股票并持有，当股票价格上涨了，卖出才能赚钱，或是干脆捂着等分红。在目前，“捂着”等分红的操作是极其错误的，一是我们的上市公司不“喜欢”分红；二是长期的熊市使股票市值上的缩水达到了惊人的地步。
国际资本市场上惯常的避险做法是投资相中的股票，同时卖出股指期货，这样在大盘下跌时能够从指数期货上得到盈利来弥补股票上的损失，但因为优质股票的抗跌性，指数期货上的收益大大超过在股票上的损失，这样可能获得赢利；在大盘上涨时，在指数期货上有损失，但在上涨过程中优质股票的涨幅要比大盘强，股票收益强过大盘上涨造成的指数期货损失，同样获得收益。
因为这种避险的做法是反方向交易，会相互抵消一部分收益和风险，也不是每一个投资者都去使用的，它只适合于作风稳健的投资者和机构。还是应该适时推出股指期货，毕竟股指期货的存在从避险的角度来讲对投资者是有益的。但我们对推出指数期货有一怕，害怕指数期货的推出导致股市狂泻、崩盘。因为大家知道，我们的股市里有太多“扶不起的阿斗”。但担心归担心，推出指数期货这种工具已成大势所趋了。
从国外传来的消息是，芝加哥期权交易所、香港交易所等海外交易所近期相继推出了中国股指期货和其它衍生产品交易，这说明海外投资者投资中国市场的需求日益迫切，他们已率先推出我们股票市场的指数期货。特别是我们的A股市场已经向部分境外投资机构开放，这些机构在不久的将来会对中国资本市场产生影响，而作为避险工具的指数期货却与国内投资者无缘，不能不说是一大缺憾。而海外交易所同时具备投资中国股票和在国外投资中国股指期货的能力，这种状况将对我们国内金融安全产生威胁，导致中国资本市场发展失衡。从这个意义上来说，加快国内金融衍生产品的开发已势在必行。
（日京／编制）（来源：金羊网）
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