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2004年,证券公司担任的上市公司财务顾问项目数量同比下降了四成多,但项目标的额却较前一年翻了一番。由于财务顾问费用不完全和项目标的额成正比,而和项目数量亦有很大关系,因此这一数据可能意味着财务顾问市场竞争趋于激烈。
Wind资讯统计的数据显示,去年公告的上市公司并购、交易和置换等财务顾问项目共有83宗是由证券公司担任财务顾问,其中已经公布了项目标的额财务顾
问项目共有68宗,标的额达到约621.3亿元。据业内人士估计,这将为担任财务顾问的这45家证券公司带来上亿元的佣金。
2003年时则有145宗上市公司项目是由证券公司任财务顾问,公布标的额的有120宗,标的额总计达到335亿元。2002年这一数据则分别为247宗、203宗、400亿元左右。
相比以前年度来说,去年在上市公司财务顾问这一市场中,证券公司的竞争逐步显现出几大特点。其一,项目标的额飙升；其二,市场集中度提高；其三,中小券商显现竞争力。
2004年,已公告标的额且由证券公司担任财务顾问项目的标的额高达621.3亿元；而2003年和2002年这一数据仅为约335亿元和400亿元。就单个财务顾问项目的标的额来看,中信证券(资讯 行情 论坛)无疑又稳坐榜首,为宝钢股份(资讯 行情 论坛)担任财务顾问,此一单的标的额就高达280.2亿元,占据的份额近50%。紧随其后的长城证券也颇为显眼,全年唯一的一个财务顾问项目------鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)标的额就达180.2亿元。而2003年单个项目的标的额则要低得多,标的额最高的项目是国泰君安的30.2亿元的中国联通(资讯 行情 论坛)财务顾问项目。据业内人士分析,财务顾问项目标的额渐升主要是整体上市、收购母公司资产等并购活动的增多以及交易规模增大使然。
据Wind资讯统计的数据,2004年在83宗财务顾问项目中,45家证券公司承揽项目最多的五家券商是广发证券等公司,其承揽的项目数量占近40%的市场。其中广发证券担任了14宗项目的财务顾问,国泰君安以6宗紧随其后。可见,券商在财务顾问市场的集中度相当之高。而2003年,前五强券商的市场占有率约为25%,国泰君安以8宗居项目数量之首。
市场集中度的提高主要源于许多项目趋于向少数券商手中集中,后来者想重夺份额料将不易,因此预期财务顾问市场的集中度应该不会骤降。
此外,相比证券公司投行的承销业务来说,中小券商在财务顾问这一市场中具有相当的竞争实力。2003年,财务顾问十强还是老牌券商的天下,而去年诸如方正证券、恒泰证券承揽的项目数量也开始位居前列。业内人士分析,这可能与中小券商收费低廉有关系。
当然,项目数量的多少和标的额的高低并不直接反映出券商收费的多少。业内人士表示,收费与项目复杂程度、工作量的多少和券商的谈判能力都有很大关系。但是这些数据也从一个侧面揭示出财务顾问市场的抢占呈加速之势。
近3年担任上市公司财务顾问项目数量居前的六家券商
2004年项目数量 2003年项目数量 2002年项目数量
广发证券(14家) 国泰君安(8家) 银河证券(16家)
国泰君安(6家) 中信证券(7家) 中信证券(15家)
招商证券(5家) 兴业证券(7家) 兴业证券(15家)
光大证券(4家) 南方证券(7家) 海通证券(12家)
汉唐、海通、方正、东北 广发证券(7家) 国泰君安(12家)
(并列3家) 光大证券(7家) 长江证券(10家)
数据来源:Wind资讯(仅依据上市公司公告数据统计)
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