海外机构纵论平保出海_滚动新闻_财经纵横

海外机构纵论平保出海

http://finance.sina.com.cn 2005年01月12日 10:04 证券时报

国家外汇管理局日前宣布批准平安保险（集团）股份有限公司将在海外上市募集资金中的17.5亿美元在海外投资。平保出海对中国资本市场有什么意义？海外投资应该注意防范哪些风险？海外同行又有哪些经验值得借鉴？海外机构就此纷纷发表评论。

走出国门乃大势所趋

一直大力倡导中国市场尽早开放的瑞银证券董事总经理兼中国研究部联席主管张化桥再度语出惊人：“外汇管制非常荒唐，这个事情十多年前就应该做，今天终于做了，可以说是个壮举。”

东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林表示，这是个必然的趋势。欧、美国家保险公司都是市场的主要投资者，并要求将投资风险控制得很低，中国的保险业也不例外。海外的投资品种丰富，为中国保险公司提供了更多的选择。目前看来，同样风险水平下，海外投资的回报要比国内高。

澳大利亚麦格理证券则估计，平保初期会投资美国债券市场，与目前存放内地银行定期相比，回报更为理想，有助提升平保投资回报、资金流动性及多元化。

国泰君安香港赤子之心中国成长投资基金总经理赵丹阳表示，批准平安保险在海外进行投资，显然有助于舒缓中国外汇储备过多的压力。

哪些风险需要规避

庞宝林表示，平保在海外的投资目前限定只能投资债券和银行票据，从风险较低的投资品种入手，一步一步来是合理的。当然，也要注意规避风险，如货币风险、利率风险和政治风险。

张化桥则表示，债券风险也不小。他说：“即使是高评级债券，也存在赖账风险。墨西哥、阿根廷、土耳其等国家发行的债券评级也一度很高，A以上的债券倒闭的还没有，但回报率就很低。”

在被问及如何规避风险时，张化桥认为，风险与国内投资没有什么区别。他说：“我在5家投资银行做过主管，与国内投资相比其实没有两样，条条蛇都是咬人的。关键是要小心谨慎、有监管、有监控、有制衡。”

赵丹阳则强调了高级别债券和货币市场投资的货币风险。他说：“国内保险公司保险的收益和赔付都是以人民币计算的，而投资于以外币计价的高评级债券及货币市场产品的投资收益率并不高，即使是15年的长期债券，回报率也不过6%左右。在目前人民币正面临升值压力的情况下，货币风险不小，一旦人民币升值幅度超过其买入债券的回报率，其在海外的投资肯定要亏钱。”

投资范围应扩大

尽管有风险，但走出去还是必须的。张化桥一针见血地指出：“防范风险的最好办法是闭关锁国，把钱锁在金库里，可是这样是不行的。规避风险固然重要，但我们更应该想办法增加收益，为什么不能跟索罗斯交个朋友呢？不开放怎么发展？”

那么，国外保险公司又有哪些值得借鉴的经验呢？张化桥表示，国外保险公司投资品种非常丰富，包括股票、基金、信托产品、衍生工具。通过多品种投资，一方面可以分散风险，另一方面也能增加收益。

庞宝林也表示，国外保险公司除债券、银行票据外，还包括创业投资、地产投资、股票投资和投资于对冲基金。他说，很多人认为创业投资的风险非常大，其实并非如此，保险公司通常作长线投资，其下设的创业投资公司会以很低的价格投资多家初创期的企业，虽然很多企业最终以失败告终，但也会有个别企业最终成功上市或将股权出售，为创投公司带来数十倍甚至上百倍的投资回报，因此，长远看来，进行创业投资的风险并不大。

赵丹阳则建议，应该批准保险公司购买投资回报较高的股票，尤其是以人民币计算资产的股票；或者在海外发行的人民币债券供国内保险公司购买，以对冲货币风险；再就是允许国内保险公司到海外发展业务，对于保险公司而言，最佳策略就是在每个国家使负债和权益相匹配。

　　点击此处查询全部平保新闻