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沪深市场昨日早盘冲高回落，午后股指更是受煤炭板块部分个股纷纷走低拖累，但两点左右在高速板块和以IPV6为首的各种题材股以及超跌股不断拉高的带动下，股指最终还是顽强收出小阳线，大盘也如我们周一所分析的走出继续小幅反弹的行情，但缺乏成交的配合，力度明显不足，05年的下破跳空缺口1264点依然未补，总体而言市场弱势依旧。
消息面方面，市场盛传中金公司承销的华电国际极有可能成为实行新股询价制后发行的第一只股票。对于新股询价发行会对市场造成什么样的影响？市场人士的看法莫衷一是，但我们认为作为这波下跌行情的始作俑者的中金公司的看法应当引起大家的重视。近日中金公司投资银行部总经理杨昌伯在“2005宏观经济引导力论坛”上强调，新股询价制度虽然挖掘了投资者的兴趣，上市后股价也会更趋合理，但股价两极分化的趋势会越来越明显，新股询价制将使目前二级市场上股价的严重分化延伸到一级市场上。新的定价机制肯定有利于优质公司利用自己的增长前景和投资故事，在市场上得到投资者的追捧，对业绩差的公司就很不利。
对于华电国际，市场估算其本次A股的发行市盈率在10倍—12倍之间，由于华电国际资产优良，是我国大型电力企业，而且公司的H股相继被纳入英国《金融时报》富时指数、摩根斯坦利MSCI中国指数、香港恒生综合指数，是中国乃至亚洲经济的风向标之一，基于中金公司的观点，市场预测该股在二级市场上市后仍会继续走高。而目前二级市场上有很多股票，特别是一些大盘蓝筹股的市盈率只有12倍，这是否意味着市场上目前那些只有甚至是低于12倍市盈率的蓝筹股具有较好的投资和机会呢？以中金公司的实力和影响力，他的这一观点值得我们思考。
回到市场，前期我们讲到主流资金一直在调整持仓，而从近期盘面看，事实证明主流资金确实对那些属于周期性行业、业绩极有可能出现拐点的相关公司个股进行了减仓，但与此同时又对那些业绩长期稳定或具有进一步成长性的股票例如高速公路板块个股继续加紧建仓。我们认为在不明朗因素过多、市场预期分歧极大的情况下，主流资金采取这种防御性的投资策略也是不得已而为之的过渡型的办法，但作为一般的中小投资者要想在05年能够获取属于自己的利润，就必须审时度势，紧跟主流资金的步伐，把工作的重点放在挖掘个股方面，这也许就是今年成功投资的方法所在。
近日沪指在跌破1259点前期低点后构筑了一个小平台，昨日虽走出小幅反弹的行情，但依然没有真正脱离平台整理的态势，后市股指将向何处去确实颇费思量。是上？是下？还是继续横向振荡？我们认为除非近期管理层出台旨在解决股权分置——这一长期困扰市场的制度性缺陷问题的利好政策，否则短期股指真正形成反转向上的机会不大，而从技术上看，由于成交量始终低迷难以有效放大，热点板块不持续，缺乏赚钱效应，以致于市场根本得不到增量资金的响应，缺乏必要的参与热情。并且由于两者互为因果，进而导致了目前市场这种疲弱不堪的局面。如果后市这种状况依然得不到改善，那么大盘反弹随时可能夭折，形成弱势振荡甚至是加速赶底的走势。当然，对于中长期以稳健获利为目标的投资者而言，目前的震荡恰恰是观察和把握未来行情的基础，在这方面，我们一直在做认真细致的准备工作，欢迎大家与我们共同探讨，更好地把握后市的机会。
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