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大盘在新年跳空缺口之下已经运行了6个交易日，随着成交量的不断萎缩，市场做空能量开始衰减，个股行情也渐趋活跃，涨停和盘中冲击涨停板的个股开始增加。我们认为，在目前点位，市场已经不具备大幅杀跌的动能，虽然大盘还没有明确的见底信号，但个股的可操作性较前期已经大大提高。本着安全第一的原则，建议投资者关注股价跌破净资产的品种，在弱市中此类个股进可攻，退可守，是不错的防御型品种。
破“净”缘自结构调整
到目前为止，两市共有40多只股票跌破了每股净资产，已经形成了一个规模可观的破“净”板块，虽然在国际成熟市场股价跌破净资产比较常见，但对于我国这样一个新兴市场，出现如此多的股票跌破净资产还不多见，这直接反映出几年来股市结构性调整的巨大杀伤力。从破“净”股票来看，主要有三类品种：
一是亏损股和绩差股。近两年来市场逐渐树立价值投资理念，缺乏业绩支撑的股票遭到市场的无情抛售，亏损股累计跌幅远超过同期大盘，其中产生了多只破“净”股，典型代表如*ST大菲(资讯 行情 论坛)、*ST哈慈(资讯 行情 论坛)等基本面持续恶化的个股。此类个股重心的不断下移是市场逐渐成熟和理性的表现，同时也是我国股票市场同国际接轨的必经之路。在市场各方参与者都认清这个形势之后，参与此类个股的资金逐渐减少，使得ST板块沦为真正的垃圾股群体。
二是受突发利空打击的高净资产股。很多股票在大盘长期下跌过程中表现抗跌，但这些英雄往往在大盘最后的跌势中倒下了。尤其去年下半年以来大盘的加速调整，使得很多抗跌股纷纷破位，这个时期上市公司的负面利空杀伤力被成倍放大，一部分股票因此而破“净”，典型代表就是鲁北化工(资讯 行情 论坛)、四川长虹(资讯 行情 论坛)等老牌绩优股。这些股票曾经辉煌无限，但当好年头过去后，高净资产值已经不足以对股价构成实质支撑。
三是传统一线蓝筹股。典型代表是钢铁股，当年五朵金花之一的钢铁股在宏观调控打击下去年跌幅巨大，使得很多风光一时的钢铁股再度回到净资产下方低调整理，如新钢钒(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)等，虽然这些股票跌破了净资产，但由于此类个股绝对业绩较高，所以破“净”后继续调整压力明显不大。
环境趋暖提供走强契机
随着上证指数先后跌破千三大关和1259点这两大重要支撑位，上证指数在新年开盘后出现了加速下跌，市场做空能量再次进行集中释放，上周盘中一度出现轻微的恐慌盘，但从最近几日盘面变化分析，空头似乎已成强弩之末，很多股票不用很大的成交量就能轻松反弹可观的高度。可见，市场环境正逐渐转暖，而四川长虹、河北华玉(资讯 行情 论坛)等破“净”个股出现大幅反弹似乎昭示着跌破净资产股票迎来了走强的契机。
最近非流通股转让一度炒得沸沸扬扬，不过各种公开资料明确表明在转让过程中要将净资产作为重要的参考依据。可见净资产值并非毫无意义，在未来解决涉及股权转让、非流通股份上市流通等重大问题时都要发挥重要作用。因此，那些目前股价在净资产值下方的股票（扣除基本面严重恶化的股票），后市存在相当大的机会。
同时，当大量股票跌破净资产之后，将引发大的收购行为。如2002年日本股市的崩溃使得近六成企业的市值跌破净资产，当时民情激荡，市场一片恐慌，却未承想却引起一场全球大收购行动。广东美的就曾趁此机会及时收购日本三洋，并从中获得了比较成熟的技术和产品，而日本三洋却获得了美的的廉价电磁管，股权争夺的结果是双赢。而从我国的现状看，一些跌破净资产值的企业也存在被收购的可能，这些都将成为二级市场炒做的热门题材。
需要指出的是并非所有的破“净”股票都有不错的机会，那些负债沉重、存在巨额担保以及存在退市风险的股票即便跌破了净资产也未必有很高的投资价值，其中的中线风险还应高度警惕。
相比之下，此类个股的机会更大一些，投资者可以关注两类股票，一是股价在净资产附近基本面不错的品种，如粤宏远A（000573），该股净资产达3.06元，近期在3元下方构筑双底之后拒绝继续调整，作为身居房地产和生物制药两大热门行业的绝对低价股，报复性反弹一触即发。二是跌破净资产的老牌绩优股，如春兰股份(资讯 行情 论坛)（600854）和邯郸钢铁（600001），这两只股票是历史上著名的绩优股，上市后都未曾出现亏损的记录，目前调整充分，存在恢复性上涨机会。
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