股价超跌终于引来资金关注_滚动新闻_财经纵横

股价超跌终于引来资金关注

http://finance.sina.com.cn 2005年01月11日 10:16 上海证券报

周一大盘探底回升,深圳综合指数甚至封闭了新年开盘形成的下跌缺口。当日盘面最大看点是,在市场超跌明显的状况下,有资金显著介入市场。

优质银行股最受关注

从周一的情形看,在两市资金流向排名中,招商银行(资讯行情

 论坛)和浦发银行(资讯行情论坛)分居第7位和第15位。而且两股成交金额均比前日显著放大,其次,两股分别上涨3.62%和3.43%。资金流入同时股价上涨,显示资金开始主动买入。

此外,浦发银行周一预告了2004年业绩,业绩继续保持稳健增长,这提升了市场对于银行股的估值判断。

值得关注的是,近期外资投行对于国内银行股的态度也出现显著变化。有QFII机构称,鉴于中国金融改革的迫切性,国内银行企业将有望获得政府支持。考虑到人民币升值预期对银行股的正面影响,目前显著走低的银行股已经具备了相当的投资价值。

事实上,目前沪深市场银行股的市盈率已经较境外上市银行股低。中银香港的市盈率为19.4,工银亚洲的市盈率为15.6,恒生银行的市盈率为21.8,汇丰银行的市盈率为20.3,美国零售银行的平均市盈率为18.79。这些数据均高于A股优质银行股的市盈率。目前招商银行、民生银行(资讯行情论坛)、浦发银行的动态市盈率分别为17.8、14.5和15.5。当然,境外银行的优势是明显的,但如果考虑到国内少数银行可能冲出重围,甚至成为世界级大行。那么,国内银行股中的机会应该是显著的,尤其当它们市盈率并不高的时候。

沪指实际点位逼近千点

事实上,目前的市场局面已经引起各方的高度关注。一方面,市场部分股票出现超跌；另一方面,投资者面对1234点附近的市场,仍然心存恐惧,担心继续出现大幅下跌。这是个有趣的现象,当股指冲到1700点时,没有人恐惧,事实上当时点位是最需要恐惧的时候。现在情况正好相反,当股指到达1234点时,几乎很少人心存希望,那么,现在是否到了需要心存希望的时候呢?

这是个辩证法的问题,笔者的判断是,现在是应该心存希望的时候。

从目前情况看,过于悲观和恐惧已经导致上证综指实际点位接近1000点,市场整体估值已经与境外成熟市场接轨或部分接轨。

近期股指最低1234点,扣除新股因素后相对应沪综指处于1023点水平,也就是说,目前沪综指的点位已经相当接近1000点了。而且,尤其值得关注的是,目前A股市场已经和香港市场的市盈率相当接近了。根据11月底港交所的统计,香港主板市场的平均市盈率为18倍,创业板市场市盈率30倍。上周大盘处于近期低点1235点时,市盈率Ⅱ深市20倍,沪市仅18倍。

部分机会已经闪现

笔者在新年曾提股市10大机会,目前看部分机会已经闪现。

首先,超跌所带来的系统性机会正在悄然来临。一方面,市场出于担心非流通股转让会拉低A股定价,从而使得新年开盘就出现恐慌性下跌；另一方面,市场预期询价制出台有利于流通股投资者低价买入上市公司股票,这种预期打击了现有市场流通股的价格,同样引起了市场担忧。两大预期使得新年以较低的起点开盘,而较低的起点使得股市的系统性机会大增,如果沪综指未来下破1200点,市场将出现较好的中长期买入良机。

其次,笔者谈到的结构性机会也在新年股市中显现。我们预期,2005年股价结构调整之强度会超出我们的想象,尽快抛弃垃圾股仍是当务之急。目前,题材股、垃圾股出现了一定的反弹,而且部分股票的行情似乎还要走一段,但我们认为,这是中小投资者最好的减仓机会。相反,近期蓝筹股出现显著补跌,这事实上又构成了一个相当好的耐心吸纳良机。我们建议,在A股市场不断深入的结构调整过程中,应当高度关注中高价股的机会。目前A股的高价股其实并不高,好股票与差股票之间的反差并不显著。结构调整的一个重要目标,就是让好股票有更好的价格。最近高价股反而继续走高对投资者是一个好的启示。

最后,B股投资机会显现。B股在上周出现显著大跌,这是一个好的吸纳机会。对于B股投资,同样要注意结构性问题,低价B股未必有好的前景。就沪深两个市场而言,建议关注深圳B股,该板块目前平均市盈率16.33倍,较A股25倍的平均市盈率低近4成。万科B、晨鸣B、苏威孚B都可以继续关注。

上证综指破位后首次出现两连阳,而且新年首次站稳5日线,这些都是可喜的现象,但市场能否就此摆脱颓势却仍有待观察。

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