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目前我国普遍采用1年期定期储蓄存款利率作为基础利率，但1年期定期储蓄存款利率相对固定和滞后的特点不能充分反映市场利率的波动，使浮息券在规避市场利率风险时的作用受到限制。中央结算公司编制的债券市场R07D利率指标可能会逐步成为未来浮息券基础利率的主要选择标准。2004年11月，国家开发银行首次采用R07D作为基础利率发行了3年期浮动利率投资人选择权债券，并按季度付息和调整利率，首次基础利率为2.18%，基本利差1.29%。随后，国家开发银行又发行了以R07D作为基础利率的5年期浮动利率
债券，首次基础利率为1.94%，基本利差为1.00%。浮息券定价的参考基准
在加息预期等因素的影响下，债券品种波动幅度很大，浮息券似乎并未起到规避利率风险的作用，这在很大程度上受到市场对浮息券定价参考基准的影响。一些投资者对浮息券的定价参考市场上同期限的固息债券的到期收益率水平，认为当预期利率上升时，固息券的价格下跌，到期收益率水平提高，若浮息券的价格保持稳定，则浮息券按当前票面利率计算的到期收益率水平与固息券之间的利差扩大，使得浮息券失去吸引力。但是，在考虑利率风险因素后，由于对浮息券投资可以视为连续的1年期或更短期限的短期债券投资，在未来利率上升时，浮息券的票面利率提高，而未来1年期债券的发行利率也会提高。因而，对于浮息券的定价，应参考短期债券品种的利率水平。
如果浮息券基础利率的选择与货币市场利率水平变动一致，则其到期收益率水平与货币市场利率之间的利差较大时，则存在无风险的套利机会，即买入浮息券，通过正回购融资再度买入浮息券套利，因为基础利率可以抵消回购成本。而套利的存在，将使利差缩小。
目前货币市场的短期资金较为充足，银行间市场回购利率R07D在1.855%附近，界于法定存款准备金利率1.89%和备付金存款利率1.62%之间；交易所市场的R007利率在经历年底前后的波动后，又回落至2.10%附近，回购利率明显低于首次加息后的1年期定期储蓄存款利率。浮息券价值相对低估
由于国债品种中的浮息券品种较少，浮息企业债券的基本利差并非由市场化的招标确定，所以选择银行间债券市场浮动利率的政策性金融债券发行招标利率更有参考意义。在2004年5月份，浮息政策性金融债券的发行利差创下历史最高，之后又迅速下降。
交易所市场的浮息券在经历大幅调整后，使得再投资风险大大降低。以2005年1月10日交易所市场债券收市价计算的浮息券收益率水平如表所示。
比较而言，交易所市场债券的到期收益率与基础利率之间的利差，明显高于最近发行政策性金融债券的基本利差。即使以短期债券收益率水平作为参考，最近发行的1年期央行票据的参考利率为3.2738%，也是明显低于交易所市场浮息券的到期收益率水平。交易所市场浮息券品种价格则相对低估，投资价值凸现。
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