原材料价格 2005年预期走低与走高_滚动新闻_财经纵横

原材料价格 2005年预期走低与走高

http://finance.sina.com.cn 2005年01月11日 09:57 上海证券报

粮食、石油、房地产、黄金和原材料的价格会走低；美元、股市将会走高。这些变化都将对宏观经济产生影响

2005年,世界经济、世界市场和世界货币均将处于从旧均衡到新均衡的过渡期中。从经济和市场的周期变化趋势看,我估计2005年会出现几个明显的"走低"和几个明显的"走高"------粮食、石油、房地产、黄金和原材料的价格会走低,即使不下降,

也会变得平缓一些；美元、股市会走高。

农业受到重视粮价趋稳

包括中国在内的几个主要产粮国家和地区2004年粮食丰产,会对市场的短缺供求关系产生影响。粮价趋稳现象从2004年10月就开始出现,这个过程会在2005年延续。

对于中国而言,由粮价推动的物价总水平上涨趋缓,由经济增长减速引起的"增长型通货膨胀"压力变小,宏观调整政策的中性操作空间变大了。政府政策主要应调控的是部分成本推动的涨价,注意从制度和机制措施上控制垄断和行政加价行为。这应是2005年物价总水平基本稳定的主题。

经济增长减缓油价走低

每当达到一个短周期的高峰后,全球经济增长都会出现回落,2004年全球经济增速达到近年高点的5％,之后回落0.5至1个百分点很正常。在5％这个增速中,美国贡献26％,中国贡献7％左右,对全球经济增长贡献三分之一的两大经济体2005年适当减速已成共识。如果两个主要经济体增长减速,欧盟、日本、澳、加等经济增长减速更是必然。全球经济增长减速,需求扩张度下降,石油市场的供求关系过紧的矛盾短期内会缓和,石油投机商可能"转多为空",这会促使油价下降。

中国可考虑在2005年合适时机适当加大石油进口,改变最近几年"越涨越进、越跌越卖"的格局,在国际油价走低时适当增加石油的商业储备和国际战略储备,以防中长期石油供应趋紧带来的风险。

和油价走低一样,2005年原材料价格走低的主要原因是全球经济增长速度放慢,需求扩张度缩小。此外,历史上油市、房市、金市与以美元为主导货币的汇市、股市往往表现为"交叉性景气变化"亦是原因之一。对此,我国应利用原材料价格走低的条件,加快调整吸纳原材料的行业结构,加快吸纳原材料企业的技术进步,提升增长质量和效益。

回归正常需求房价走低

我认为目前国内的房地产市场存在局部过热。房价多年不涨,现在涨百分之十几或几十,有一部分恢复的性质,但有些城市不到两年时间涨一倍左右,显然涨得太快,有不少泡沫。一些地区房价疯涨,并不完全是正常需求推动的,而是有一些海内外投机资本在赌。如果局部泡沫继续吹下去,变成全国的泡沫,就会殃及到整个国民经济的平稳较快增长。

2005年对房地产市场的宏观调控,不能削弱,而应适当加大力度,应当通过宏观调控促进房地产经济走平稳快速增长之路。

出现回光返照美元走高

与市场上针对美元"贬声不断"的判断不同,我认为,2005年美元汇价会走高。

从长期看,在欧元打破美元"一币独霸"的世界货币格局后,美元垄断下的"升值幻觉"逐渐在消失。从周期变化趋势看,美元在大幅度贬值后,会出现一个时期的回光返照,美元兑欧元最低、最高价格变化幅度在2003年至2004年超过60％(0.618的黄金分割)后,应会在2005年出现反弹。

投资价值显现股市走高

如果在油价、房价、金价和原材料价格走低时,美元价格出现反弹,股市也应当会随之进入繁荣期。实际上,2004年年中以来,美国股市已经先于美元升值而进入回升了,已经走出了2000年开始的新经济泡沫破灭带来的下降通道。与国民经济的发展相比,与泡沫较大行业相比,股市的投资已经明显增大。

有人认为,中国股市有泡沫,定价太高,要与发达国家接轨,这个看法不免偏颇。中国经济处在高速成长并向市场经济转型的过程之中,不能完全套用发达市场的背景。实际上,到2004年后,中国股市不仅没有"正泡沫",反而存在"负泡沫",与同期经济增长速度很不相称。同时,不要依据素质和回报的论点将中国企业的缺点过分放大,中国的上市公司整体来看还是比较优秀的。

在上述几个"走低"和"走高"的预期下,中国的宏观调控有很大的回旋余地和利用空间,我国的政策操作应显现出更多的灵活性和弹性,在稳定中求得发展和进步。

　　点击此处查询全部原材料新闻