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昨日，航天长峰（600855）公布了增发A股的发行结果，由于认购不足，金信证券等6家承销成员包销了航天长峰2326.36万股社会公众股，占增发总量的35.79%，被套资金1亿多元。作为主承销商，金信证券一家包销了20%的增发股份，“自掏腰包”6000余万元。
航天长峰12月底发布增发招股意向书，昨日该公司公告称，此次增发A股申购已于2005年1月5日结束，发行价格为4.79元/股，最终发行数量为6500万股，承销团包销高达增发股
份的35.79%。
此次增发由金信证券担任主承销，中关村证券任副承销商。这两家证券公司与广州证券、新时代证券、民生证券、华林证券这四家券商组成了航天长峰增发项目的承销团。增发后，机构认购不足，航天长峰本次发行产生余股2326.36万股，由承销团进行包销，致使这6家券商因包销被套1.11亿元资金。这对于目前捉襟见肘的券商来说，无疑是雪上加霜。
作为主承销商，金信证券此次“受灾”情况最为严重，其投行部有关负责人表示，“我们这次包销了20%，包销对我们来说不是件好事，不过也只能按照协议执行了。”他坦承，此次包销给金信证券带来了较大的资金压力，根据4.79元／股的发行价格，金信证券用于包销的资金高达6227万元。
该负责人介绍说，对于这样的包销结果，承销团各家的情况有所不同，“如果说航天长峰是承销商的投资品种之一，那承销商会长期持有，否则的话则可能通过二级市场、大宗交易等方式来抛售。”业内人士说，这样的抛售也会给该股后期股价带来一定的压力。
过去，再融资项目的承销是件“让人欢喜也让人忧”的事。虽然市场也出现过不少券商因包销“转手出货”获利的例子，但业内人士指出，尽管包销未必是赔钱的买卖，但对券商来说毕竟占用了大量的现金，这对于在目前正处于低迷市场环境，且现阶段普遍缺乏融资渠道的券商来说，无疑面临着严峻的资金考验。
对航天长峰的增发行动，机构投资者未出现像前期对待金融街和金地集团那样的追捧热情。本次航天长峰发行最终确定在网上发行的数量为2083.64万股，占本次向社会公众公开发行股份数量的32.06％。而机构投资者的认购则明显不足，航天长峰本次发行最终确定在网下发行的数量为2090万股，占本次向社会公众公开发行股份数量的32.15％。而在去年底金地集团增发时，获得机构认购倍数达33.84倍。
长江证券毛冬表示，预计航天长峰2004年的净利润为2500万元，同比增长22.5%，每股收益为0.11元（增发摊薄后）；2005年净利润为3500万元，同比增长37.5%，每股收益为0.152元。按此预测，该公司目前的合理价格为4.5~5.1元，基于对公司的基本面分析和价值评估，毛冬认为此次增发价格并不具备特别明显的投资机会。
航天长峰属小盘航天科技股，具有军工背景。该公司现有6大类的产品，主要涉及军用、民用（航天）数字控制和信息处理技术。
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