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伊利股份(600887)昨晚公告称，其所持国债已全部售出，实际亏损减少为1218万元。但有分析师认为，不排除伊利通过关联交易来出售国债，并以此来粉饰账面。
公告表示，集团已于2004年12月31日前售出公司所持有的全部国债，并于2005年1月7日收回全部投资国债资金。公司从2002年11月26日开始购买国债，期间累计投资额41657万元（期间最高使用资金为3亿元）。截至2005年1月7日，公司共收回资金40439万元，累计亏损
1218万元。与2004年9月30日止公司已提取的短期投资跌价准备1502万元相比，减少短期投资跌价损失284万元。
深圳智多盈分析师余凯表示，伊利国债的亏损问题虽然得到解决，但这不排除伊利可能通过其旗下子公司等关联企业接盘这些国债，以较好的回购资金来粉饰现在的账面，以期减少投资者对公司的负面判断。但是，国债亏损多少并不是最重要的问题，关键仍是由此曝露出来的公司法人治理结构的缺陷。
去年6月，伊利独董针对伊利股份巨额国债投资事件，要求提出审查，但结果遭到罢免。不过，伊利股份通过投资国债、实施曲线MBO的真相也被逐渐揭露。独董怀疑伊利高管用投资国债的资金，通过隐形渠道，转到金信信托，成为其收购伊利股份的资金，从而实现管理层的MBO。其后，中国证监会介入调查，最终导致伊利高管被捕。
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