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美元兑欧元今年年初走强的可能性可能比此前料想的要大，但美元兑日元的走势仍不乐观。
美元与欧元和日元之间的利差很可能将继续扩大，因为无论是欧洲央行还是日本央行在可预见的未来预计都不会加息。
然而，同欧洲经济的复苏相比，日本经济的复苏似乎更加稳健，再加上投资者对日本的信心正在增强，日元有可能走强。
东京三菱银行驻伦敦的高级外汇策略师德瑞克表示，由于目前投资正推动贸易增加，未来几个月日元很可能会升值。
德瑞克表示，这种趋势在2005年前几个月中将特别明显，因为日本投资者通常会在财政年度结束前减少对外国债券的购买量。
高盛驻纽约的外汇策略师阿德斯同意这一观点，他认为，来自基本面的压力仍将推动日元升值。
市场有关美元兑欧元走强可能性增加的希望从今年年初起就一直在上升，这得益于美元本身的坚挺，另外也有迹象显示，美国经济的强劲增长将使美国联邦储备委员会继续加息。
虽然上周五公布的美国新增非农就业人数没有一些人所预期的那么高，然而，美国12月份的新增非农就业人数达到157000人，经修正后的11月份的新增非农就业人数则为137000人，这两个数据都确保美元没有承受新一轮的沉重抛压。
与上周欧元区一系列糟糕的经济数据相比，上述美国就业数据无疑表明，美元兑欧元有理由出现反弹。
不过，美元兑日元的反弹则是另外一回事。
日本央行行长福井俊彦上周末在纽约发表演讲进行总结时指出，目前日本经济复苏的基础较上世纪90年代任何一次失败的复苏时的基础都更为坚实。
尽管他表示日本仍面临通货紧缩的风险，央行不计划开始上调目前仅略高于零利率的利率水平，但他的讲话与投资者乐观的信心相呼应。
日本财务省公布的数据表明，海外投资者继续对日本资产表现出兴趣。
虽然资金流入远不及去年早些时候那么猛烈，但结合日本投资者近期抛售外国债券，仍促使2004年最后一周资金净流入额增至985亿日元。
资金稳定流入日本的迹象将从周三将公布的经常项目数据中体现出来。预计11月份日本经常项目盈余由10月份的1.36万亿日元增至1.40万亿日元。
当然，日本当局准备允许日元升值空间的大小问题依然存在。
目前，鲜有迹象表明财务省对日元的汇率感到不适。
不过，财务省负责国际事务的次官极可能作出干预汇市决定的渡边博史表示他可能更担心日元波动的速度及幅度。
上周，他称一天内日元上涨或下跌2日元是疯狂的。分析师表示，这提供了一些有关财务省准备容忍日元波动幅度的暗示。琼斯（来源：南方日报）
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