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2005年的第一周，股市并没有改变下跌惯性，沪深两市再度跳空走低，上证指数刷新了5年半新低1234点，石化板块因为产品降价带动股指大幅走低，券商重仓股也因为资金链继续紧绷，而纷纷探底。新年第一周科技网络股表现活跃，长江电力(资讯 行情 论坛)抗跌性较强，宝钢股份(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)周五尾市有大单护盘，券商重仓股泰山石油(资讯 行情 论坛)资金链断裂继续跳水，部分2到4元的低价股有资金放量建仓。
由于1300点心理位被有效击穿，市场重心正在进一步下移。与其他市场一样，股市的涨跌主要由供求关系决定，年前机构结帐还款，市场资金面偏紧，形成股指向下破位，新年伊始，新股即将开闸与C股流通问题，正在影响市场预期，买盘谨慎而平仓盘压力很大，使得股指继续探底，特别是上交所实行新的债券回购规则，提高了债券回购抵押比率约2.7%，根据1100到1200亿元的债券回购量，券商等机构欠库达到30亿元，进一步加大了资金面的紧张程度。
在一个弱市市场中，投资者对利空消息敏感，对利好反应不足，有关降低券商营业税，可能降低证券交易印花税消息，由于无法改变市场的供求关系，股指依旧维持弱市格局。动态地看，目前市场过度低迷，新股发行将难以顺利进行，债券欠库问题孙随着时间推移将逐步解决，每年第一季度资金面属于周期性的宽松期，因此，这种供求矛盾将逐步缓和，市场也将因为超跌引发技术性反弹。只是要彻底改变这种持续下跌趋势，需要政策面的积极引导，增量资金的持续性的入市。
技术面分析，从去年11月下旬的1387点到上周的1234点，形成了一组5浪下跌形态，一些常用的技术指标，从日线、周线线到月线分别显示严重超卖、底部背离等信号，提示未来市场有强烈的技术性反弹需求。这种潜在的反弹能力，能否转化现实行情，需要资金面的配合，技术上需要交易量的放大，目前沪深两市的日成交额合计在60亿元到100亿元区间，成交量偏低，无法形成有效的攻击行情。因此，观测大盘能否形成底部反转，可以关注沪市能否有连续性100亿元以上的日成交量。统计历史上的1月行情，最近10年来1月份上证指数平均上涨2.9%，最近10年1月份最大的一次下跌是02年，月跌幅达到9%，由于年初资金面开始宽松，1月份市场多数时候是一个中级行情的牛熊转折期，机会大于风险。
由于股市的动态平均市盈率已经低于20倍，2005年货币供应量目标为增长15%，好于去年下半年的紧缩期，投资价值的显现和资金面的改善，决定股市向下突破将是暂时的，只有坚定信心，相信中国股市的前景，才能在低迷的市道中不至迷失方向。
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