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华欧国际业务驶上快车道
2003年4月，湘财证券与里昂证券共同组建的华欧国际证券有限责任公司正式成立。这意味着中国入世后首家中外合资证券公司的诞生。相比较入世前，中金、中银国际等以个案试点的谨慎推进，华欧国际的诞生打开了外资正式进军中国境内投行业务的通道。这些混血儿到底战斗力如何，成为业内外关注的焦点。随着2004年年终振华港机增发的成功实施，为
华欧国际在第一个完整业务年度的成绩单画上了一个圆满的句号。
创新求发展
振华港机增发无疑是华欧2004年业务的最大亮点。尽管由于种种原因，闪电配售最终与振华港机的增发擦肩而过，但闪点配售的诸多印迹清晰可见：该发行方案推出后，受到了160多家机构投资者的热烈追捧，网下开放35分钟后申购量即已经达到10亿元的发行量，最后超额认购88倍，冻结申购定金210亿元，代表申购资金525亿元。其中，欲长期持有的大额A类订单(即可获售申购量高于或等于500万股且承诺锁定期不短于3个月的有效申购)占全部网下申购总量的比例超过60%。
以振华港机增发为试金石，华欧走上了通过创新方案提供个性化增值服务的业务发展之路。华欧国际总经理朱德贞介绍了该项目的三点主要创新：一、在现行法规和政策允许的范围内融入了境外定向配售发行方式的一些元素，如不安排向其他社会公众投资者发行；二、在现行法规和政策允许的范围内融入了境外发行中主承销商拥有的选择配售权的一些元素，在配售时主承销商可以根据一定规则向某类投资者倾斜；三、网下配售部分的最低申购数量限制较高。这一方案最大的特点，就在于是真正地面向机构投资者。这一安排的目的在于鼓励专业投资者、长期投资者和大额订单，同时也保证在锁定期结束后股份卖出时对市场的影响较为疏缓。
我们是投行
乍听起来，这似乎有些离奇，但我们是投行却是华欧国际业务框架的真实写照。历史的原因让众多的境内券商或多或少地烙上投行等于承销项目的痕迹，如今的转型已为行业趋势。比较而言，高起点的华欧国际显然从一开始就期待按照国际通行惯例的理解来运作一家投资银行。
2004年是华欧成立以来的第一个完整业务年度，也是华欧业务丰收的一年。华欧在2004年进入了快速的增长期。全年共完成了7单主承销和保荐业务，其中包括5单IP0项目和2单再融资项目，总融资额近30亿元。在疲弱的市场状况下，这一业绩的取得实属不易。与此同时，在财务顾问领域的喜获丰收让华欧初显大投行的实力。
源于市场高于市场
合资银行的最大特点就在于跨境资源优势。
对此，朱德贞是这样理解的：凭借双方股东在境内外两个市场上的资源和经验，公司为客户在境内外两个市场上融资行为做通盘考虑，提供最佳战略选择，以最佳的方式、最低的成本、最小的风险、最快的速度满足客户的融资需求。同时，华欧在IPO前为在客户提供私募和引进境外战略投资者服务，为境内高增长的公司引入境外高品质的战略投资者，为境外的投资基金和其他产业集团在境内寻找高回报的投资目标。这种跨境的优势是大部分境内证券公司在目前阶段尚不具备，短时间内也难以复制的。
为了应对新形势，华欧国际确定了2005年度的三大战略目标：构建核心客户群；巩固和发展与境内外机构投资者长期战略性合作关系；进一步壮大符合华欧业务需要的高质量的研究力量和资本市场队伍。此外，公司还将与监管部门密切配合，推动发行市场化相关配套措施的进一步完善，如在IPO中允许主承销商有选择配售权，允许实行绿鞋发行方式，平抑市场供求，稳定价格。
华欧国际在寻找一条适合自己的品牌之路。在华欧人的心目中，有着明确的品牌建设目标，那就是：期待市场今后能将华欧国际保荐的项目与优质项目划上等号。
厚重的使命感
当中国郑重作出入世承诺时，不仅对国际市场逐步打开了进军中国资本市场的大门，也期待着借助于过渡政策的安排，尽快地提高境内券业整体的国际竞争力。源于此，外资在合资券商中的持股上限被锁定在了33%。
在朱德贞看来，造成当前市场现状的原因是复杂的，既有市场参与主体的原因，也有行业系统性的客观因素；既有新兴市场普遍存在的问题，也有转型期特定的具有中国特色的现象。解决当前中国证券市场的问题，我觉得首要的是解决信心问题；而信心的建立，只能靠这个市场上的每一个参与者的合力来逐步达到。一年多的艰辛创业让朱德贞有着深深感悟。上海证券报记者王炯
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